¿Ya no es necesario generar beneficios para subir en bolsa?

Pero, quizás lo más sorprendente es que estas empresas deficitarias han superado la rentabilidad del mercado en alrededor de un 9% en lo que va de año, a pesar de que históricamente este tipo de compañías han tenido un comportamiento peor que la media.

¿Significa esta paradoja que las empresas rentables ya no son una buena inversión? Aunque no pensamos que el comportamiento a corto plazo de una empresa disminuya la importancia y fortaleza de sus fundamentales, sí creemos que una nueva clase de compañía está cambiando la forma en que los inversores piensan sobre las acciones a la hora de invertir.

Creo firmemente que la generación de flujo de caja libre es un signo de un modelo de negocio fuerte y una ventaja competitiva. Existen pruebas sólidas de que, en un horizonte de largo plazo, estas empresas obtienen mejores resultados.

Sin embargo, no estoy dispuesto a creer que este cambio sea definitivo. Admito que el entorno actual es anómalo, y el mercado, simplemente, ha gravitado hacia un tipo de empresa diferente. Al mismo tiempo, los inversores deberían recordar que la reversión a la media es una fuerza poderosa y los sentimientos podrían cambiar rápidamente en favor de las empresas rentables y generadoras de efectivo.