La compañía publicaba unos buenos resultados 2021, sin embargo, bajaban la guía para el primer trimestre de este año. En el caso de esta compañía, hay que tener en cuenta que la valoración depende del valor de las criptomonedas, ya que el volumen transaccional y las comisiones relacionadas están en función de estas. id:81456
COINBASE GLOBAL INC -CLASS A, (COIN US, XNGS, ISIN: US19260Q1076). Coinbase Inc. es una plataforma de comercio de criptomonedas con sede en San Francisco, California, que ofrece servicios de intercambio entre criptomonedas y monedas fiduciarias en alrededor de 32 países, así como almacenamiento y gestión de activos digitales en 190 países en todo el mundo.
La compañía publicaba unos buenos resultados 2021, sin embargo, bajaban la guía para el primer trimestre de este año. En el caso de esta compañía, hay que tener en cuenta que la valoración depende del valor de las criptomonedas, ya que el volumen transaccional y las comisiones relacionadas están en función de estas. Por lo tanto, peor desempeño operativo futuro puede ser compensado por un mayor valor de las criptomonedas. Considerando que, a pesar de la caída producida desde la salida a bolsa, casi -60% desde el máximo que marcó en su debut bursátil, la compañía no está todavía barata, aunque sí da un mayor margen de seguridad a estos precios, la capitalización equivale a cinco años de ventas.
Cotiza con un PER estimado 2022 de 33.30x y un EV/EBITDA de 14,58x cuando todavía no queda claro el ritmo de crecimiento de su plataforma en el medio plazo, es decir, sin la visibilidad de un modelo de alto crecimiento. En tal caso, la compañía está muy condicionada al repunte de las criptomonedas, en caso contrario es probable que todavía no hayamos visto los mínimos. Se ha echado de menos un repute > 12% tras la publicación, eso con la sorpresa positiva de un buen cuarto trimestre del año (2.500 millones de ingresos sobre 2.000 millones estimados).
El Bitcoin cae -15,73% en el año
Coinbase cae -28,85% en el año
Si bien se aprecia una importante correlación entre ambos, es verdad que Coinbase se mueve con algo menos de volatilidad y la publicación de los resultados no ha sido catalizador suficiente como para cerrar el GAP. Esto nos hace pensar que igual las expectativas creadas sobre la compañía eran muy elevadas. Aún así, dada la especulación que hay sobre este tipo de negocios puede que estemos ante una oportunidad de compra siempre y cuando no cierre por debajo de 150 USD. El precio objetivo lo situamos en 220 USD, cierre de hueco bajista del día 21/01/2022. En este escenario tendríamos una relación de ganancia y perdida igual a +22,52% y -16,46% considerando el precio de cierre del día 24/02/2022.
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