¿Puede Francia mantener su amplio estado del bienestar sin llevar a cabo una ambiciosa consolidación fiscal, y durante cuánto tiempo? Las repercusiones de la guerra en Ucrania y las secuelas de la pandemia plantean nuevas dudas, mientras Francia elige a su próximo presidente el domingo. id:83202
"El gasto social de Francia es uno de los más altos del mundo y es una fuente importante de rigidez a nivel presupuestario y cíclico", afirma Thomas Gillet, analista de Scope.
La crisis provocada por el Covid-19 ha exacerbado aún más las vulnerabilidades del sistema, ya que el gasto en prestaciones sanitarias y de desempleo se disparó mientras los ingresos disminuían. Además, los costes del envejecimiento de la población, aunque menos importantes que en otras economías avanzadas a largo plazo, aumentarán estructuralmente las presiones fiscales, mientras que el margen para incrementar los ingresos fiscales es limitado por una presión fiscal ya elevada.
"La reforma del estado del bienestar después del Covid-19 será fundamental para las finanzas públicas y las perspectivas crediticias de Francia, dada la importancia para el equilibrio presupuestario y la deuda del Estado", afirma Gillet. Los dos candidatos presidenciales tienen enfoques divergentes para equilibrar el presupuesto de la seguridad social. Emmanuel Macron quiere simplificar el sistema de pagos sociales. Marine Le Pen, en cambio, se inclina por dar preferencia a los franceses para acceder a las prestaciones sociales más importantes y recortar las ayudas a los inmigrantes.
Al analizar los diferentes pilares del sistema de seguridad social, Scope se ha centrado en los que tienen un impacto importante en las finanzas públicas (es decir, las pensiones, la sanidad y el desempleo) para destacar los principales retos que se plantean desde el punto de vista del crediticio.
Evolución de la deuda pública de Francia en varios escenarios políticos. % PIB
Fuente: Estudios económicos de la OCDE: Francia 2021
"La principal conclusión es que el amplio estado del bienestar de Francia protege a los hogares y a las empresas de problemas externos como la pandemia de Covid-19, pero también plantea importantes retos fiscales a largo plazo", afirma Thibaut Vasse, analista de Scope.
"La historia de CADES, el organismo estatal creado para pagar la deuda acumulada de la seguridad social del país en 1996, es un buen ejemplo. Su misión, originalmente fijada para terminar en 2024, ha sido ampliada hasta 2033 después de la transferencia de 136.000 millones de euros adicionales en deuda de seguridad social en sus libros en 2020", dice Vasse.
Francia gasta más que otros países comparables en casi todos los componentes del gasto social, lo que se traduce en una elevada rigidez presupuestaria y sensibilidad a las crisis económicas. El gasto social ascendió al 31% del PIB en 2019, muy por encima de la media de la OCDE (20% del PIB) y, de hecho, es el más alto entre los países de la OCDE.
Además, el sistema de seguridad social se ha visto gravemente afectado por la crisis del Covid-19. Su déficit alcanzó un máximo histórico en 2020, situándose en el 1,7% del PIB, debido principalmente al repentino aumento de los gastos sanitarios, invirtiendo la reducción material de los déficits en el periodo 2011-18.
"Las presiones fiscales a largo plazo derivadas del aumento de los costes relacionados con la edad son menores que en muchas economías avanzadas, pero siguen siendo un riesgo tangible para la evolución de la deuda pública de Francia, dado el aumento de la deuda social", afirma Brian Marly, analista de Scope.
Los sistemas de pensiones, salud y seguro de desempleo de Francia dan buenos resultados sociales a las personas mayores a un alto coste. "La reforma de estos sistemas para corregir las ineficiencias y mejorar la sostenibilidad financiera es fundamental para las perspectivas del rating de Francia, sobre todo porque la elevada presión fiscal del país limita la capacidad del Gobierno para hacer frente a las presiones fiscales con ingresos tributarios adicionales", afirma Marly.
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