El IBEX 35, lastrado por los valores cíclicos, ha retrocedido hoy un 1,53%

Asimismo, en el día de hoy se ha unido un factor más que ha podido influir en la evolución de las bolsas, al celebrarse el cierre trimestral más relevante de futuros y opciones sobre índices y acciones, fecha conocida como “Cuádruple Hora Bruja”. En este sentido, en esta jornada es tradicional que se experimente un incremento de volatilidad como consecuencia del vencimiento de estos instrumentos financieros y el “traspaso” (roll-over) por parte del mercado a similares activos pero que vencen en próximos períodos.

En este contexto entre los principales índices bursátiles de Asia-Pacífico ha predominado el rojo, recogiendo así las caídas registradas ayer en las bolsas estadounidenses (el Nasdaq Composite cayó un 3,02%). Han destacado especialmente los retrocesos experimentados por parte del Hang Seng de Hong Kong (-1,88%) y el Shanghai Composite (-1,69%). A su vez, la excepción se ha situado en el Sensex indio, que tras cinco jornadas consecutivas a la baja, se ha revalorizado un 1,30%.

Adicionalmente, después de una semana en que se han reunido los órganos de gobierno, entre otros, de los bancos centrales de EEUU y de Reino Unido, hoy era el turno del Banco de Japón (BoJ, Bank of Japan). Así, el BoJ ha reiterado su mensaje de cautela y prudencia y ha retirado el negativo impacto que podría tener la retirada de estímulos en el corto plazo sobre la recuperación de la economía. Así, ha decidido flexibilizar el rango de fluctuación (YCC, yield curve control) entre +/- 0,25% (anterior +/- 0,20%) de su objetivo del rendimiento del bono japonés a 10 años, así como ha extendido más allá del paso de la pandemia el ritmo anual de compras de ETFs del mercado bursátil japonés. En este contexto, el Nikkei 225 japonés ha mantenido una tendencia similar a la del resto del mercado, retrocediendo hoy un 1,41%.

Así, la renta variable europea ha iniciado su sesión con pérdidas, revertiendo así las alzas obtenidas ayer, movimiento que se ha consolidado a lo largo de la sesión. El punto de mira se ha mantenido en la evolución de la situación epidemiológica, al registrarse un repunte generalizado de los casos diarios y preocupando especialmente Alemania, que ha comunicado su mayor incremento de contagios desde el 22 de enero en medio de la desescalada programada por su gobierno.

Asimismo, se prevé que, después que ayer la EMA confirmara la seguridad y eficacia de la vacuna de AstraZeneca, destacando que sus beneficios superan los riesgos de efectos secundarios, los países de la Unión Europea reanuden en los próximos días la administración de dosis de la vacuna de la farmacéutica británica. En concreto, entre otros países, Francia ha anunciado que administrará dosis de la vacuna de AstraZeneca para mayores de 55 años, mientras que en España se demorará la administración de esta vacuna hasta el próximo miércoles 24 de marzo.

Además, a media sesión los inversores han conocido, en un movimiento sorpresivo, que la Reserva Federal (Fed) de EEUU ha decidido la no extensión de una regla instaurada en la pandemia y que caduca el próximo 31 de marzo, que había permitido a los bancos relajar sus niveles de capital. En concreto, esta permitía excluir a los valores del Tesoro estadounidense y sus reservas en la Fed de los ratios mínimos de capital, con el objetivo de estimular la concesión de préstamos bancarios. De esta manera, la cotización de los bancos estadounidenses ha reaccionado desfavorablemnte, con el S&P 500 Banks cayendo a cierre de sesión europea un -1,35%. A su vez, también ha destacado la toma de beneficios en los valores bancarios europeos (Stoxx 600 Banks -2,27%).

En esta coyuntura de mercado, entre las principales bolsas europeas ha predominado el rojo, registrándose retrocesos de hasta un 1,53% en el caso del IBEX 35 español. De esta manera, con el movimiento a la baja de hoy, la mayoría de los índices bursátiles europeos han cerrado con caídas semanales. Asimismo, las caídas hoy, además del IBEX 35 español, han superado el umbral del 1,0% en el caso del DAX 30 alemán (-1,05%) y del CAC 40 francés (-1,07%), mientras que el Footsie 100 inglés ha retrocedido un 0,87%.

En España, el IBEX 35, lastrado por los valores cíclicos, ha retrocedido hoy un 1,53%. Asimismo, en el agregado de la semana ha perdido un 1,75% de su cotización, perdiendo en los últimos instantes de la sesión de hoy el nivel de 8.500 puntos. En concreto, ha cerrado en 8.493 puntos. Entre sus componentes, hoy los mayores repuntes se han situado en valores con sesgo más defensivo, destacando especialmente las revalorizaciones de Red Eléctrica (+2,28%), Iberdrola (+2,11%) y Endesa (+1,94%). En terreno negativo, las caídas más elevadas se han situado en Banco Sabadell (-5,09%), tras anunciar ayer una reorganización de su estructura empresarial, Amadeus (-3,94%) y BBVA (-3,82%).

En EEUU, tras las significativas caídas de ayer, especialmente en los valores del sector tecnológico, sus principales bolsas registran un leve repunte a cierre de sesión europea. En concreto, el Nasdaq Composite sube un 0,98%, mientras que el S&P 500 se revaloriza un 0,13%.

Renta fija

Moderados movimientos a la baja de las TIRes en los mercados secundarios de renta fija soberana de la Eurozona, en un contexto marcado por la incertidumbre sobre la evolución de la situación epidemiológica a corto plazo y el crecimiento de las expectativas de inflación a medio plazo.

Así, los inversores se posicionan nuevamente en el mercado de renta fija de gobiernos de la Eurozona, cuyas yield de los bonos a largo plazo han repuntado en menor medida en las últimas semanas que las de EEUU y Reino Unido. En este sentido, a pesar de que los bancos centrales a nivel global han mandado un mensaje de prudencia respecto al impacto que supondría la retirada de estímulos en el corto plazo, el anuncio del incremento de ritmo de compras del BCE en los próximos meses del programa PEPP, entre otros aspectos, ha conseguido estabilizar en mayor medida el mercado de deuda soberana de la Eurozona.

A su vez, el lento progreso de los planes de vacunación así como una expectativas de inflación a medio plazo más comedidas de los países de la Eurozona podrían ser otros factores que expliquen el menor repunte de los tipos de interés de los bonos soberanos a largo plazo de la Eurozona.

En el día de hoy, en la Eurozona, en las referencias a 10 años, las caídas de TIRes se han situado en el rango entre 1 y 3 pb. En concreto, la variación la baja de las yield ha sido marginalmente más elevada entre los bonos de mayor calidad crediticia. En este sentido, hoy la rentabilidad del bono alemán a 10 años ha descendido 2,9 pb hasta un -0,296% y la del bono francés 3,0 pb a un -0,050%.

Por su parte, entre los bonos de los países del sur de Europa, la TIR del bono español a 10 años ha cerrado con una caída de 2,8 pb hasta un 0,343% mientras que el rendimiento del bono italiano a 10 años ha cerrado la semana en 0,661% (-2,5 pb).

Paralelamente, en Reino Unido, la yield del bono británico a 10 años ha caído 3,7 pb hasta un 0,835%, situándose así 1,6 pb por encima del cierre de la semana anterior.

En EEUU, la TIR del Treasury a 10 años mantiene su senda alcista desde inicio de año, consolidándose así por encima del umbral de 1,70%. En concreto, a cierre de sesión europea, la rentabilidad de la referencia estadounidense a 10 años sube 1,1 pb hasta un 1,719%.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

Tras la significativa caída en torno a un 7% registrada ayer, el mercado de petróleo revierte parcialmente los retrocesos de ayer, revalorizándose hoy el barril de crudo a cierre de sesión de europea cerca de un 2%.

De esta manera, los inversores aprovechan las caídas de ayer para entrar en el mercado de petróleo, en un contexto marcado por la elevada revalorización del barril de crudo de los últimos meses. En concreto, en los últimos 6 meses, el barril Brent se ha revalorizado en torno a un 48% y en el último año aproximadamente un 124%. Así, a la espera de si la OPEP+ responderá por parte de la oferta de crudo a este acusado movimiento a la baja de la cotización, el foco de atención de los inversores se centra en la incertidumbre sobre la evolución de la demanda de crudo a corto plazo, ante el empeoramiento en Europa de la situación epidemiológica y el lento progreso de los planes de vacunación especialmente en Asia Pacífico y en la Unión Europea.

Asimismo, el mercado también pone su punto de mira en el futuro tono de las relaciones diplomáticas, entre EEUU y China, tras los primeros acercamientos después de Joe Biden fuera designado presidente del país norteamericano. En este sentido, se rumorea que China importará 920.000 barriles al día a Irán en el conjunto del mes de marzo, lo que significaría el mayor volumen desde el embargo que impuso EEUU a Irán hace dos años.

En esta coyuntura, a cierre de sesión europea, el precio petróleo Brent sube un 1,74% hasta 64,4 dólares por barril y el del WTI (de referencia en EEUU) un 2,00% hasta 61,2 dólares por barril.

Entre los metales preciosos, a cierre de sesión europea, la cotización del oro se mantiene prácticamente inalterado en torno a 1.736 dólares por barril (-0,03%), mientras que la onza de plata cotiza con retrocesos de un 0,76% hasta 26,15 dólares por barril. Por su parte, las pérdidas son más acusadas en el caso del platino, cuyo precio cae un 2,67% hasta 1.177 dólares por onza.

En el mercado de divisas, el dólar mantiene su senda de apreciación frente al euro registrada en la sesión de ayer. En concreto, el cruce eurodólar cae por debajo del umbral de 1,19 dólares por euro, situándose en torno a 1,188 dólares por euro (-0,29%).

Macro

Índice de Precios de Producción Industrial, Alemania

En febrero, el índice de precios de producción industrial en Alemania aumentó un 1,9% respecto al mismo mes de 2020, acelerando su tendencia de inicios de este año (+0,9% en enero).

Por categoría de bienes, los precios de energía repuntaron un 3,7% frente a febrero del año anterior, principalmente explicado por el elevado incremento de los precios de la electricidad (+6,8% interanual) así como ante el aumento del coste de las emisiones de CO₂ en vigor desde el 1 de enero de 2021.

Por su parte, los precios de los bienes de capital y de los de consumo duradero también mostraron un repunte moderado de un 0,8% y un 1,4% interanual, respectivamente.

En el caso de los bienes intermedios, sus precios subieron un 3,8% en términos interanuales, su máximo desde noviembre de 2017. En concreto, ha destacado la significativa revalorización de las materias primas secundarias (+46,6%) y de los piensos para animales de granja (+13,8%). A su vez, el precio de los metales aumentó también un elevado 7,9% en comparación con enero de 2020.

Empresarial

Vertice360 (Hoy: +1,49%; YTD: +5,43%)

La empresa española ha anunciado que en relación con el acuerdo con Telefónica por el que ambas compañías trabajarán conjuntamente en el desarrollo, gestión y explotación de todos los proyectos basados en publicidad DOOH (Digital Out Of Home) hasta final del año 2026, el impacto previsto del contrato en el volumen de negocio para el año de 2021 ha sido estimado en aproximadamente en un 5%.

Nike (Hoy: -3,76%; YTD: -2,61%, a cierre de sesión europea)

La compañía estadounidense especializada en el sector textil ha anunciado que en su último trimestre fiscal (3T 2021), del 30 de noviembre de 2020 al 28 de febrero de 2021, su facturación se situó en 10.357 millones de dólares, un 3% más que en el mismo período del año anterior.

No obstante, Nike puntualiza que ignorando el positivo impacto de la evolución de la divisa (currency-neutral basis) sus ingresos en el 3T de 2021 se hubieran situado un 1% por debajo a los registrados el año anterior.

En concreto, Nike mantiene su estrategia hacia una mayor penetración en China, lo que ha resultado en un significativo incremento de la facturación de su negocio en el área de Gran China (Greater China) de un 51% interanual hasta 2.279 millones de dólares. Así, el peso de esta área en los resultados consolidados de Nike se ha incrementado de un 14,9% en el 3T de 2020 a un 22,0% actual (+6,1 pp).

De esta manera, la evolución en Gran China ha permitido mitigar el impacto de la negativa evolución de las ventas en otras áreas geográficas en las que opera el grupo. En este sentido, los ingresos de la división de Norte América en el 3T de 2021 se han contraído un 10% interanual hasta 3.564 millones de dólares y los de la división de Asia-Pacífico y América Latina un 7% interanual (1.315 millones de dólares).

Por su parte, la facturación en Europa, Oriente Medio y África (EMEA), donde aproximadamente el 65% de las tiendas se encuentran abiertas, ha descendido un 4% interanual hasta 2.609 millones de dólares. Finalmente, las ventas de la marca Converse se situaron en 570 millones de dólares (+13% interanual).

Asimismo, Nike explica que la contracción de las ventas correspondientes a las tiendas físicas por el impacto de la crisis del covid-19 se ha visto compensando por el elevado repunte de las ventas por el canal digital, que han crecido en el 3T de 2021 un 60% en términos interanuales.

Adicionalmente, el margen bruto de Nike creció respecto al año anterior 130 puntos básicos (pb) hasta 45,6%, debido principalmente a mayores precios debido al mix de las ventas geográficas (mayor peso de las ventas en China) así como consecuencia del incremento de las ventas por el canal digital.

Por otro lado, Nike pagó 434 millones de dólares en dividendos en el 3T de 2021, un 14% más que en el mismo periodo del año pasado. Al mismo tiempo, ha declarado un dividendo para este trimestre de 0,275 dólares por acción. Manteniendo el foco en la política de retribución al accionista, Nike ha comunicado que prevé reanudar su programa de recompra de acciones propias en su 4T fiscal de 2021 (próximo trimestre), que había quedado temporalmente suspendido como respuesta a la crisis del covid-19.

Por último, el beneficio neto de la empresa estadounidense en el 3T de 2021 ascendió a 1.449 millones de dólares, un 71% más que en el 3T de 2020, como consecuencia de los mayores márgenes y la reducción de sus gastos operativos respecto al mismo período del año pasado.