El IBEX 35 mantiene los 9.150 puntos en una sesión ligeramente bajista en la Eurozona

La sesión de hoy ha comenzado con signo bajista en las bolsas asiáticas, que continúan condicionadas por la negativa situación epidemiológica en algunos países de la región y las actuales presiones de precios, especialmente en las materias primas. No obstante, se mantiene la senda a la baja de los casos diarios de contagio de covid-19 en India, cayendo por debajo de 100.000 por primera vez desde el 6 de abril. Al mismo tiempo, el primer ministro indio, Narendra Modi, ha comunicado que acelerará la campaña de vacunación ofreciendo dosis a todos los Estados y vacunas gratuitas a los ciudadanos adultos a partir del 21 de junio. En este entorno el Sensex indio ha caído un ligero 0,10%, acumulando desde comienzos de año una ganancia de un 9,47%.

Entre el resto de principales índices bursátiles de Asia ha destacado el mayor descenso del Shanghai Composite (-0,54%), que ha revertido parcialmente sus ganancias de ayer. Por su parte, el Nikkei 225 ha limitado sus pérdidas a un 0,19% en una sesión en la que se ha conocido que en el 1T la economía de Japón se contrajo un 1,0% respecto al trimestre anterior, frente a la estimación preliminar de un 1,2% trimestral.

Posteriormente, Eurostat ha confirmado que la contracción del PIB de la Eurozona entre enero y marzo se moderó a un 0,3% trimestral (vs. la estimación preliminar de un -0,6% trimestral). Así, ha encadenado dos trimestres consecutivos de caídas ante las nuevas olas de coronavirus, el retraso de la vacunación y el endurecimiento de las medidas de restricción de la movilidad. Sin embargo, desde comienzos del 2T la gradual reapertura de las actividades más afectadas por las medidas de distanciamiento social y la aceleración de los planes de inmunización de la población han impulsado los indicadores de confianza a niveles pre-pandemia. En este sentido, en junio la encuesta ZEW de Alemania ha mostrado una significativa mejora de la valoración de la situación económica actual, a pesar de que los índices de sentimiento económico tanto de Alemania como de la Eurozona han retrocedido respecto al mes anterior tras alcanzar en abril sus mayores registros desde febrero de 2020.

En este escenario, el Banco Mundial ha revisado al alza su previsión de crecimiento económico global en 2021 a un 5,6% anual (frente a su anterior estimación de enero de un 4,1%), destacando la expansión proyectada en EEUU (+6,8% anual) y China (+8,5% anual). El organismo internacional ha señalado la incertidumbre en torno a la senda de recuperación a medio plazo, sujeta a la evolución de la crisis sanitaria, la progresiva retirada de los estímulos económicos asociados a la pandemia y la duración de las presiones inflacionistas. De cara a 2022 se estima que las principales economías avanzadas recuperen sus niveles de renta per cápita pre-crisis.

En la Eurozona, sus principales índices se han registrado variaciones muy moderadas, cerrando en verde únicamente el CAC 40 francés (+0,11%). Por su parte, el IBEX 35 español ha retrocedido un ligero 0,11% y el DAX 30 alemán un 0,23%. En contraste, fuera de la zona monetaria el FTSE 100 británico ha avanzado un 0,25%.

En España, el IBEX 35 ha finalizado la sesión con 9.154 puntos, 10 menos que ayer, manteniéndose en máximos de los últimos 15 meses. Su evolución se ha visto lastrada principalmente por las caídas registradas en el sector bancario, valores asociados al sector turístico como Aena (-1,84%), y Cie Automotive (-1,93%). En contraste, entre los valores alcistas han destacado Acciona (+2,85%) y Colonial (+1,73%).

Por otro lado, en EEUU predomina el signo negativo entre sus principales bolsas, si bien con caídas inferiores a un 0,2%. A cierre de la sesión europea, el S&P 500 desciende un 0,12% y el Nasdaq Composite se mantiene prácticamente plano respecto a su cotización de ayer (-0,02%).

Renta fija

En su segunda subasta del mes de junio el Tesoro español ha captado 6.161 millones de € en valores de deuda a corto y medio plazo, en el rango medio previsto, mediante la emisión de letras a 6 y 12 meses.

La demanda total de los inversores (12.286 millones de €) ha duplicado el importe finalmente adjudicado. En concreto, en el mercado primario el Tesoro ha captado:

· 1.061 millones de € en letras a 6 meses, a un tipo de interés marginal de un -0,572%, ligeramente inferior al de la subasta anterior (-0,551%). Únicamente se ha adjudicado un 35% del importe total solicitado, que ha superado los 3.000 millones de €.

· 5.100,17 millones de € en letras a 12 meses, adjudicando un 55% de las solicitudes a un tipo de interés marginal de un -0,526% (vs. -0,521% anterior).

Paralelamente, los mercados secundarios de deuda soberana globales han revertido sus repuntes de rentabilidad de ayer, continuando con la tendencia de mayor estabilidad observada en las últimas semanas. Su evolución continúa condicionada por las expectativas de elevados niveles de inflación en los próximos meses a medida que se acelera la recuperación económica, especialmente en EEUU, y su posible impacto en la orientación de las políticas monetarias de la Reserva Federal y el BCE.

A la espera de conocer el dato de inflación de mayo de EEUU (se publicará este jueves) tras el 4,2% anual de abril, los miembros de la Fed han reiterado que por el momento no desacelerarán su programa de compra de bonos ante las señales de que la recuperación es todavía asimétrica e incompleta. En la Eurozona, donde los precios crecieron un 2,0% anual en mayo según la estimación preliminar de Eurostat, se proyecta que el BCE tampoco altere en su próxima reunión del jueves su actual ritmo de compra de activos de en torno a 20.000 millones de € semanales.

En este entorno, los inversores han aumentado su exposición a los bonos soberanos de la Eurozona, Reino Unido y EEUU, observándose un mayor descenso de TIRes en la parte larga de las curvas de tipos de interés. Entre las principales economías de la zona monetaria europea la única excepción se ha situado en Grecia, donde la yield de su bono a 10 años ha aumentado 2,9 pb a un 0,847%, encadenando su tercera sesión consecutiva al alza.

Por su parte, el rendimiento de la referencia a 10 años de Italia ha caído 5,3 pb hasta un 0,860%, superando los retrocesos de España (-4,2 pb a un 0,429%), Francia (-3,0 pb a un 0,140%) y Alemania (-2,6 pb a un -0,226%). Así, el Bund ha cerrado en su menor nivel en el último mes.

En Reino Unido, la rentabilidad del Gilt a 10 años se ha reducido 3,6 pb hasta un 0,769%.

En la misma línea, a cierre del mercado europeo el Treasury estadounidense a 10 años cotiza en un 1,530% (-3,9 pb), mínimos desde el pasado mes de marzo, moderando el descenso registrado a mitad de la sesión de más de 6 pb ante la caída temporal de los servicios en la nube de Fastly por problemas técnicos.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

Ligeros avances en los precios del petróleo en la jornada de hoy tras registrar ayer caídas de en torno a un 0,5% en una sesión en la que los datos publicados de la evolución de las importaciones de China aumentaron la incertidumbre sobre la recuperación de la demanda en los próximos meses. Todo ello en un contexto en el que algunas regiones asiáticas continúan afectadas por restricciones de movilidad ante la negativa situación epidemiológica actual.

Por el lado de la oferta, la OPEP+ continúa con su progresiva normalización de la producción, al mismo tiempo que un potencial restablecimiento del acuerdo nuclear de 2015 y la eliminación de las sanciones a las exportaciones de crudo de Irán provocarían un repunte del suministro. En este sentido, esta semana se iniciará en Viena la sexta ronda de las negociaciones multilaterales.

Sin embargo, las crecientes expectativas de recuperación económica a corto plazo, especialmente en las economías avanzadas, contrarrestan estos factores que presionan a la baja los precios del petróleo.

En este contexto, el petróleo Brent se revaloriza un 0,46% a 71,8 dólares por barril y el de WTI (de referencia en EEUU) un 0,75% hasta 69,8 dólares por barril.

Por otro lado, la cotización del oro cae a 1.892 dólares por onza (-0,37%), la de la plata a 27,6 dólares por onza (-0,95%) y la del platino 1.160 dólares por onza (-1,35%).

En el mercado de divisas, el cruce eurodólar retrocede ligeramente a 1,218 dólares por euro (-0,09%) tras dos jornadas de depreciación del dólar.

Macro

PIB y mercado laboral de la Eurozona

En el 1T, según la última lectura de Eurostat, el PIB de la Eurozona se contrajo un 0,3% respecto al trimestre anterior, 0,3 pp menos de la caída estimada anteriormente de un 0,6% trimestral. Un dato que ha confirmado el escenario de doble recesión previsto ante la negativa evolución de la situación epidemiológica, el retraso de los planes de vacunación y el endurecimiento de las medidas de restricción de la movilidad. A pesar de ello, la contracción de la producción de la zona monetaria europea fue ligeramente inferior a la sufrida en el 4T de 2020 de un 0,6% trimestral.

Por componentes del PIB, en los tres primeros meses de este año el consumo de los hogares continuó lastrado con un descenso de un 2,3% trimestral, si bien mostró una caída inferior a la del 4T de 2020 de un 2,9% trimestral. Por su parte, la formación bruta de capital moderó su avance a un 0,2% trimestral tras su incremento de un 1,0% trimestral a finales del año pasado.

En el sector exterior se observó un menor crecimiento de las exportaciones y de las importaciones de un 1,0% y un 0,9% trimestral, respectivamente (vs. 3,8% y 4,5% trimestral en el 4T, respectivamente).

Paralelamente, en comparación con el 1T de 2020, periodo en el que se inició la Crisis Global del Coronavirus, el PIB de la Eurozona cayó un 1,3% en términos interanuales, tras registrar una contracción de un 4,7% interanual en el último trimestre del año pasado. Todo ello en un contexto en el que la producción de la zona monetaria europea se mantuvo un 5,1% por debajo de su nivel del 4T de 2019, situándose en registros del 4T de 2016.

Una evolución que provocó que el empleo de la Eurozona fuera inferior en 3,4 millones de personas respecto al último trimestre de 2019.

Sentimiento económico en la Eurozona y Alemania, encuestas ZEW

En junio, el indicador de sentimiento económico ZEW de Alemania ha registrado un descenso de 4,6 puntos hasta 79,8 puntos tras alcanzar el mes pasado su mayor registro desde febrero de 2020 (84,4 puntos).

En contraste, se ha observado una significativa mejora de la valoración de la situación económica actual con un repunte de 31,0 puntos respecto al mes de mayo, situándose en -9,1 puntos, en una coyuntura de progresiva normalización de la situación epidemiológica, avance del proceso de vacunación y gradual reapertura de las actividades más afectadas por las medidas de distanciamiento social.

Por su parte, en la Eurozona el indicador de sentimiento económico de la Eurozona ha caído 2,7 puntos a 81,3 puntos. Al mismo tiempo, el índice de situación actual en la zona monetaria ha aumentado en 27,0 puntos hasta -24,4 puntos.

Todo ello en un contexto en el que la encuestas ZEW han reflejado un incremento de las expectativas de inflación en la Eurozona al avanzar el indicador a 79,6 puntos (+2,0 puntos respecto a mayo).

Producción industrial en Alemania

En abril, la producción industrial de Alemania descendió un 1,0% respecto al mes anterior, revirtiendo parcialmente su crecimiento de marzo de un 2,2% mensual.

Excluyendo energía y construcción, la producción manufacturera se redujo un 0,7% mensual. Esta evolución se vio lastrada principalmente por la caída de la producción de bienes de consumo (-3,3%), al mismo tiempo que la de bienes intermedios y de equipo se redujo ligeramente (-0,2% y -0,1%, respectivamente).

Fuera del sector manufacturero, la energía aumentó un 6,0% mensual su producción, mientras que la construcción disminuyó un 4,3%.

En términos interanuales, el índice de producción industrial se situó un 26,4% por encima de su nivel de abril de 2020.

Ventas minoristas en Italia

En abril, el volumen de las ventas minoristas en Italia retrocedió un 0,5% frente al mes anterior ante la situación epidemiológica y el endurecimiento de las medidas de distanciamiento social.

En términos interanuales éste aumentó un 31,5% respecto a abril de 2020, explicado por el efecto base generado por el confinamiento nacional de la población para controlar la primera ola de la pandemia.

Por tipología de bienes, los mayores incrementos interanuales se registraron en muebles y productos textiles del hogar de un 653,0%, seguido del de calzado, marroquinería y productos de viajes de un 431,3%. En el caso de los productos farmacéuticos su avance se moderó a un 6,0% interanual.

Balanza comercial en EEUU

En abril, las exportaciones de bienes y servicios de EEUU aumentaron en 2.300 millones de $ respecto al mes anterior hasta 205.000 millones de $ en una coyuntura marcada por la progresiva recuperación de la demanda internacional. Los envíos de mercancías a clientes extranjeros alcanzaron su mayor nivel histórico, destacando las exportaciones de aviones y de petróleo crudo. En contraste, las de vehículos retrocedieron un 8% interanual en un sector afectado por los problemas surgidos en las cadenas de suministro ante la escasez en la industria de semiconductores.

Por su parte, las importaciones se redujeron en 3.800 millones de $ hasta 273.900 millones de $, lastradas principalmente por las compras de vehículos (-1.000 millones de $).

Ante esta evolución, el déficit del saldo comercial disminuyó un 8,2% interanual hasta 68.900 millones de $ (vs. 75.000 millones de $ en marzo). Una mejora impulsada tanto por el menor déficit de bienes hasta 86.700 millones de $ (-6.200 millones de $ frente al mes anterior) como por la estabilización del saldo positivo de servicios en 17.800 millones de $ (+100 millones de $).

Empresarial

Acciona (Hoy: +2,85%; YTD: +20,74%)

Acciona ha informado de la obtención por parte de su filial Corporación Acciona Energías Renovables (“Acciona Energía”) de un rating emitido por S&P Global Ratings en materia de ESG (environmental, social and governance).

La asignación de dicho rating está supeditada a la admisión a negociación de las acciones de Acciona Energía en las bolsas de valores españolas, operación confirmada ayer.

En este sentido, la empresa española ha resaltado que Acciona Energía ha recibido la mejor calificación del sector energético mundial en materia ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG) en una evaluación intersectorial realizada por S&P Global Ratings. En concreto, Acciona Energía, centrada exclusivamente en las energías renovables, ha obtenido una puntuación de 86 sobre 100 en su evaluación ESG, lo que la convierte en líder del sector eléctrico y en la quinta empresa del mundo en todos los sectores.

La evaluación ESG de S&P Global Ratings es una valoración exhaustiva sobre la capacidad de una empresa para hacer frente a futuros riesgos y oportunidades vinculados a factores ESG, como el cambio climático, el riesgo regulatorio o las cuestiones de reputación. La agencia de calificación crediticia ha realizado evaluaciones ESG en más de 70 empresas de 21 sectores a nivel global.

Respecto a Acciona Energía, S&P Global Ratings ha señalado que la filial de Acciona destaca entre sus competidores por ser neutra en carbono desde 2016, por su política integral de biodiversidad y por seguir los principios de la economía circular, incluyendo la reutilización de los recursos hídricos, entre otros factores.

De cara a 2030, Acciona Energía se ha marcado como objetivo reducir sus emisiones de alcance 1 y 2 en un 60%, y sus emisiones de alcance 3 en un 47% (alcance 1 cubre las emisiones directas de las actividades de una empresa; alcance 2 mide las emisiones indirectas de la compra de electricidad, vapor, calefacción y refrigeración; y alcance 3 evalúa las emisiones indirectas de la cadena de valor de una empresa, los viajes de trabajo y otras actividades).

Finalmente, S&P Global Ratings también ha valorado positivamente el recién creado Consejo de Administración (Cda) de Acciona Energía por su diversidad en términos de género, procedencia y capacidades, entre otros elementos. En concreto, el 45% de la composición del CdA de Acciona Energía estará formado por mujeres, por encima de la media española de un 23%. Adicionalmente, los miembros del CdA proceden de los principales mercados de la empresa: España, México y EEUU.

Tesla (Hoy: -0,32%; YTD: -14,55%, a cierre de sesión europea)

La asociación de pasajeros de automóviles de China (CPCA, por sus siglas en inglés) ha anunciado que Tesla, incluyendo exportaciones, vendió en mayo 33.463 automóviles en China, frente 25.485 en abril y 35.478 en marzo.

Asimismo, la CPCA también ha comunicado que en mayo se vendieron en torno a 185.000 automóviles eléctricos, un 177% más que en el mismo periodo de 2020.