El IBEX 35 pierde un 0,19% desde comienzos de año tras tres sesiones a la baja

No obstante, las caídas son en general moderadas, situándose la principal excepción en la bolsa china en su vuelta a la cotización tras una semana cerrada por la festividad del Año Nuevo Lunar. En concreto, el índice Shanghai Composite ha repuntado un 0,56%, en contraste con las pérdidas registradas en Hong Kong (Hang Seng: -1,58%), Corea del Sur (Kospi:-1,50%) y Japón (Nikkei 225: -0,19%).

Tras estas referencias negativas de Asia-Pacífico, las bolsas europeas han mostrado desde el inicio de la sesión una senda bajista, en una jornada sin datos macroeconómicos relevantes en la que el foco de atención se mantiene en la evolución de la pandemia y del ritmo de la vacunación. En este sentido, las cifras de casos diarios de covid-19 continúan moderándose tras el significativo repunte experimentado desde finales de 2020, lo que aumenta las expectativas de que puedan retirarse progresivamente las restricciones de movilidad. Sin embargo, la incidencia aún se encuentra en niveles elevados, similares a los de octubre del año pasado, a la espera de alcanzar ratios de vacunación significativos que permitan evaluar la eficacia de las vacunas y controlar la propagación del virus. En Reino Unido, donde se espera que su primer ministro Boris Johnson detalle la próxima semana la gradual reapertura de colegios y comercios, entre otras medidas, la encuesta del Imperial College London e Ipsos Mori ha revelado que la prevalencia nacional del virus se redujo en dos tercios en la primera quincena de febrero en comparación con el mes de enero.

Por su parte, en EEUU el punto de mira se ha situado en el nuevo dato semanal de las solicitudes de prestaciones de desempleo, que han mostrado la ralentización de la senda de recuperación del mercado laboral estadounidense. En la última semana, las peticiones se incrementaron hasta alcanzar su mayor nivel en el último mes, registrando su segunda semana consecutiva al alza tras la revisión de las cifras de la semana anterior. Así, el mercado laboral continúa mostrando signos de debilidad a pesar de que continúa la progresiva mejora de la situación epidemiológica. Una evolución que contrasta con el significativo repunte de las ventas del comercio minorista conocido ayer, en un contexto en el que se espera que la nueva Administración Biden apruebe próximamente un nuevo paquete de estímulos fiscales para estimular la recuperación económica.

En este contexto, los principales índices bursátiles de la Eurozona han registrado caídas inferiores a un 1%, lideradas por el IBEX 35 (-0,80%). Por su parte, el CAC 40 francés ha retrocedido un 0,65%, mientras que la bolsa alemana ha mostrado un mejor comportamiento tras destacar ayer con las mayores pérdidas, cayendo hoy el DAX 30 un 0,16%. Paralelamente, la evolución del principal índice bursátil de Reino Unido, el FTSE 100, ha sido más negativa que la de las bolsas de la zona monetaria, perdiendo un 1,40%.

En España, el IBEX 35 ha cerrado la sesión próximo al umbral de los 8.000 puntos tras caer por tercera sesión consecutiva (8.058 puntos). Así, se sitúa como la única entre las principales economías de la Eurozona que registra pérdidas desde comienzos de año (-0,19% YTD). En la sesión de hoy, la fuerte revalorización de Acciona (+11,43%) tras anunciar que estudiará la posible salida a bolsa de su negocio de energías renovables, no ha sido suficiente para compensar las pérdidas de la mayor parte de los valores que cotizan en el índice. En concreto, han destacado las caídas de Pharma Mar (-5,00%) y Solaria (-5,19%).

En EEUU, las bolsas de Wall Street retroceden en torno a un 1% a cierre de la sesión europea, lastrados principalmente por los valores del sector tecnológico. Así, el Nasdaq Composite cae un 1,30% y el S&P 500 un 0,90%.

Renta fija

Durante el día de hoy, el Tesoro español ha captado 5.111 millones de € en valores de deuda a medio y largo plazo, en el rango medio-alto previsto. En concreto, ha emitido bonos a 3 y 5 años y obligaciones a 10 y 15 años.

La demanda total de los inversores (12.681 millones de €) ha superado en 2,5 veces el importe finalmente adjudicado. En concreto, en el mercado primario el Tesoro ha captado:

· 2.035 millones de € en bonos a 3 años, a un tipo de interés marginal de un -0,403%, ligeramente superior al de la anterior subasta (-0,449%). Se ha adjudicado un 39% del total solicitado.

· 1.110 millones de € (44% del importe solicitado) en bonos a 5 años a un tipo de interés marginal de un -0,111% (frente a un -0,239% en la subasta anterior).

· 1.500 millones de € (47% del importe solicitado) en obligaciones a 10 años a un tipo de interés marginal de un 0,279%, sensiblemente superior al de la anterior subasta (0,172%).

• 465,94 millones de € en obligaciones a 15 años, adjudicándose menos de un 27% de la demanda total de los inversores (1.746 millones de €). El tipo de interés marginal también se ha situado ligeramente por encima del de la última subasta (0,756% frente a 0,629% anterior).

Este incremento de los tipos de interés en el mercado primario español se sitúa en línea con el repunte de la rentabilidad observada en el mercado secundario de renta fija soberana a nivel global. En la actual coyuntura de reducción de los casos diarios de covid-19 y progresivo avance de los planes de vacunación nacionales, el tono expansivo de la política económica apoya la mejora de las perspectivas económicas y aumenta las expectativas de inflación a medio plazo.

En este sentido, las actas de la reunión de enero de la Fed publicadas ayer mostraron que el organismo monetario estadounidense no prevé alterar su política de compras de bonos a corto plazo, en un contexto en el que el mercado laboral aún se encuentra lejos de sus objetivos de empleo. Un hecho que se ha constatado hoy con el repunte por segunda semana consecutiva de las peticiones semanales de prestaciones de desempleo en EEUU.

Así, en la jornada de hoy nuevamente se han registrado repuntes de TIRes generalizados, siendo estos más acusados en los bonos de las economías europeas.

En concreto, en la Eurozona los mayores repuntes deyield se han concentrado en los bonos del sur de Europa. En las referencias a 10 años, las rentabilidades de los bonos italiano y griego se ha incrementado 6,2 pb en ambos casos, al mismo tiempo que la del bono portugués ha repuntado 5,3 pb y la del bono español 5,2 pb.

Paralelamente, entre los bonos soberanos de mayor calidad crediticia de la zona monetaria, la referencia a 10 años de Francia ha incrementado su rendimiento 4,4 pb hasta un -0,086%, mientras que el Bund alemán al mismo plazo ha limitado su repunte a 2,1 pb, cerrando en un -0,349%

Fuera de la Eurozona, la rentabilidad del Gilt británico a 10 años ha subido 5,0 pb hasta un 0,620%.

En EEUU, a cierre del mercado europeo, la TIR de su bono a 10 años ha mostrado un repunte más moderado de 1,0 pb hasta un 1,28%, tras caer ayer ligeramente a cierre de sesión.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

El mercado de petróleo muestra una estabilización de los precios en la sesión de hoy tras la significativa revalorización acumulada desde el pasado viernes, que ha llevado a superar los 64 dólares por barril en el caso del Brent y los 61 dólares por barril el WTI.

A pesar de que los últimos datos del mercado laboral de EEUU han constatado una significativa moderación de su recuperación, el temporal de frío y nieve en Texas continúa apoyando que los precios del petróleo se mantengan en máximos desde enero de 2020, a lo que se une el descenso de las reservas semanales de crudo en EEUU.

En este sentido, hoy la Agencia de Información de la Energía estadounidense ha mostrado que sus inventarios de petróleo se redujeron en 7,258 millones de barriles, superando ampliamente la caída proyectada por el consenso el mercado (en torno a -2,4 millones de barriles). Así, acelera su tendencia a la baja mostrada en las últimas semanas, tras disminuir la semana anterior en 6,6 millones de barriles. Un dato que reduce las preocupaciones sobre un posible exceso de oferta en el mercado en un contexto en el que la demanda aún se mantiene débil.

En este escenario, hoy los precios tanto del petróleo Brent como del WTI (de referencia en EEUU) se mantienen prácticamente estables a cierre de la sesión europea en 64,30 dólares por barril (-0,06%) y 61,11 dólares por barril, respectivamente.

Asimismo, el oro tampoco registra cambios significativos respecto a su cotización de ayer, situándose en torno a 1.776 dólares por onza tras acumular una caída de un 3,6% en las cinco jornadas previas.

Por su parte, el precio del paladio encadena su segunda jornada consecutiva a la baja, acelerando su caída hasta 2.347 dólares por onza (-1,09%). A su vez, la plata retrocede un 1,25% hasta 27,0 dólares por onza. En el caso del platino, a cierre de la sesión europea se revaloriza un 1,09% hasta 1.269 dólares por onza.

En el mercado de divisas, el dólar revierte parcialmente su tendencia de los dos últimos días y se deprecia un 0,36% frente a la divisa europea hasta 1,208 dólares por euro, al mismo tiempo que el Dollar Index cae a 90,7 puntos (-0,31%).

Macro

Peticiones de prestaciones de desempleo en EEUU

En la segunda semana de febrero, las solicitudes semanales de prestaciones de desempleo en EEUU se incrementaron por segunda semana consecutiva, reflejando la ralentización de la senda de recuperación del mercado laboral estadounidense.

En concreto, entre el 8 y el 13 de febrero se registraron 861.000 nuevas solicitudes, 13.000 más que la semana anterior (revisado a 848.000), superando aún en más de 4 veces sus niveles pre-pandemia.

Permisos de construcción y obras nuevas, EEUU

En enero,los permisos de construcción en EEUU continuaron acelerando su ritmo de crecimiento por tercer mes consecutivo, incrementándose hasta 1.881.000 (+10,4% mensual) y situándose un 22,5% por encima de sus niveles del mismo periodo de 2020.

En contraste, el inicio de obras nuevas residenciales revirtió su tendencia al alza, disminuyendo por primera vez desde agosto de 2020, en una coyuntura marcada por el repunte de los precios de la vivienda. En concreto, se redujeron un 6,0% mensual hasta 1.580.000. En términos interanuales, se contrajeron un 2,3% respecto a enero de 2020.

Perspectivas empresariales EEUU según Philadelphia Fed Business Outlook

En febrero, según la encuesta de perspectivas empresariales de la Fed de Philadelphia realizada entre el 8 y el 16 de febrero, la actividad manufacturera en EEUU continuó moderando su ritmo de expansión mostrada desde que inició su recuperación en diciembre de 2020.

En concreto, el indicador de actividad actual disminuyó ligeramente hasta 23,1 puntos, frente a 26,5 puntos el mes anterior. Entre las empresas encuestadas, un 35% de ellas destacó una mejora en febrero, mientras que un 11% declaró un empeoramiento de la actividad.

Paralelamente, el indicador de nuevos pedidos registró un descenso más significativo de 6,6 puntos tras alcanzar el mes anterior su mayor nivel desde octubre de 2020. Así, se situó en 23,4 puntos (vs. 30 puntos en enero).

Empresarial

Repsol (Hoy: +1,10%; YTD: +15,88%)

La petrolera española ha anunciado que en 2020 facturó un total de 33.282 millones de euros, un 32,5% menos que en 2019, en un contexto marcado por la crisis del covid-19 y la volatilidad de la cotización del barril de crudo.

Asimismo, Repsol ha destacado durante el año 2020 la puesta en marcha de iniciativas para avanzar hacia el objetivo de cero emisiones netas en 2050, entre las que han destacado dos proyectos industriales de descarbonización en Bilbao, la primera planta de biocombustibles avanzados de España (Cartagena), y el desarrollo de activos renovables y la expansión internacional de este negocio.

Todo ello en un contexto en el que la petrolera española presentó el pasado 26 de noviembre de 2020 su nuevo Plan Estratégico 2021-2025, que, según la compañía, marcará su transformación en los próximos años y permitirá acelerar la transición energética de manera rentable y maximizando el valor para sus accionistas.

Respecto a los resultados de 2020, entre las divisiones de negocio, el área de exploración y producción de petróleo (upstream) registró el mayor impacto negativo de la crisis del covid-19, contrayéndose su beneficio el año pasado hasta 195 millones de euros, un 81,4% menos que en 2019. No obstante, en el 4T de 2020 su beneficio fue similar al registrado en el último trimestre del año anterior (195 millones de euros en el 4T de 2020 vs. 186 millones de euros en el 4T de 2019).

Por otro lado, el área industrial registró un resultado en 2020 de 297 millones de euros (frente a 913 millones de euros en 2019), explicado principalmente por la menor actividad y la caída de los márgenes de refino.

A su vez, el área comercial y renovables limitó su contracción del beneficio del año pasado a un 10,3%, obtenido un resultado de 485 millones de euros. En este sentido, Repsol ha añadido que en la actualidad cuenta con casi 3.300 MW de capacidad total instalada de generación de bajas emisiones.

Paralelamente, las cuentas de 2020 muestran dos ajustes contables que han impactado significativamente en el beneficio neto de la petrolera española. Por un lado, el descenso de la cotización de las materias primas influyó negativamente en la valoración de los inventarios de Repsol, con un impacto de 978 millones de euros en 2020. Además, la compañía revisó sus hipótesis de precios futuros del crudo y del gas, lo que supuso un ajuste a la baja del valor de activos de Exploración y Producción, con unos resultados específicos de -2.911 millones.

De esta manera, la petrolera española perdió en 2020 3.289 millones de euros, lastrada por los impactos negativos de más de 3.889 millones de euros. No obstante, el resultado neto de la compañía supone una evolución favorable del negocio respecto a 2019, año en el que Repsol perdió 3.816 millones de euros tras registrar un ajuste extraordinario de 5.823 millones de euros.

A su vez, Repsol ha señalado que, sin tener en cuenta el impacto de la actualización de los inventarios y el deterioro de sus activos, habría obtenido un beneficio de 600 millones de euros, un 70,6% menos que en 2019 (2.042 millones de euros).

Finalmente, el Consejo de Administración propondrá, además de una reducción del 2,58% de su capital, un dividendo complementario de 0,30 euros brutos por acción con cargo a los beneficios del ejercicio 2020, con pago el 7 de julio de 2021. Asimismo, ha acordado proponer el reparto de otro dividendo, asimilable al tradicional pago a cuenta del ejercicio 2021, de 0,30 euros brutos por acción, cuya distribución se hará efectiva a lo largo del mes de enero de 2022.

Naturgy Energy (Hoy: -0,34%; YTD: +8,91%) (Precio de cierre: 20,65 euros por acción; Precio OPA: 23,0 euros por acción)

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha comunicado que ha admitido a trámite la solicitud de autorización presentada por la empresa australiana IFM para la formulación de una oferta pública voluntaria parcial de adquisición (OPA parcial) de un máximo de 220 millones de acciones de Naturgy Energy. La CNMV ha informado que entiende que el folleto y los demás documentos presentados, tras la documentación complementaria y las modificaciones registradas el pasado 16 de febrero, se ajustan a las necesidades de información.

Asimismo, como suele ser habitual en estos casos, la CNMV resalta que la admisión a trámite de esta solicitud no supone pronunciamiento alguno sobre la resolución relativa a la autorización de la oferta, o cualquiera de sus términos y condiciones, que deberá producirse conforme a los plazos y demás requisitos previstos.

Por el momento, no se han conocido novedades sobre las autorizaciones pertinentes de la OPA parcial, así que la oferta se mantiene supeditada a la autorización del Consejo de Ministros de España, la Comisión Federal de Competencia Económica de México y la Comisión de Seguros de Luxemburgo.