Jornada a la baja en las principales bolsas mundiales; el IBEX 35 pierde un 0,51%

Las crecientes tasas de inflación en las economías avanzadas, situándose significativamente por encima de los niveles objetivo de los principales bancos centrales y en máximos de las últimas décadas, siguen centrando uno de los principales focos de atención del mercado. En este sentido, este próximo miércoles se publicará el dato de IPC de diciembre en EEUU, proyectando el consenso del mercado que pueda elevarse un 7% anual (vs. 6,8% el mes anterior). En el caso de la Eurozona, la estimación preliminar de Eurostat reflejó una inflación de un 5% anual en el último mes de 2021, su mayor nivel desde que entró en circulación la moneda única europea. Todo ello en un entorno marcado fundamentalmente por el encarecimiento de la energía y las materias primas y por los problemas en las cadenas de suministro.

Esta coyuntura aumenta las expectativas de que los principales bancos centrales sigan endureciendo el tono de su política monetaria a corto plazo, especialmente en EEUU. Tras acelerar la Reserva Federal en diciembre el ritmo de retirada de sus estímulos, el programa de compra de bonos finalizaría en marzo de 2022, abriendo la puerta a que se produzca antes de lo previsto la primera subida de tipos de interés oficiales del organismo estadounidense desde que comenzó la pandemia. Entre las autoridades monetarias del G7, hasta el momento únicamente el Banco de Inglaterra ha realizado este movimiento.

Junto a las tensiones inflacionistas, también se mantiene una elevada la incertidumbre sobre la propagación de la variante ómicron del covid-19 a nivel mundial, no sólo ante los mayores niveles de presión hospitalaria sino también por su impacto en la actividad socioeconómica y sus posibles implicaciones sobre los precios y las cadenas de valor. En este sentido, algunas compañías están sufriendo interrupciones en sus operaciones debido a las bajas laborales. Al mismo tiempo, persisten restricciones de movilidad y medidas de distanciamiento social en algunas regiones de Europa y Asia, destacando las adoptadas por las autoridades chinas de cara a la celebración de los Juegos Olímpicos de invierno.

El incremento del grado de volatilidad en el mercado se ha visto reflejado en el significativo repunte de los indicadores VIX tanto del Euro Stoxx 50 (+9% a cierre de la sesión europea) como especialmente del S&P 500 (+18%), situándose en máximos de las últimas tres semanas.

En contraste con las caídas generalizadas de en torno a un 1% en las bolsas de Europa y EEUU, los mercados bursátiles de la región Asia-Pacífico han registrado variaciones moderadas, a excepción del Kospi surcoreano (-0,95%). El Nikkei 225 japonés y el ASX 200 australiano se han mantenido prácticamente planos (-0,03% y -0,08%, respectivamente), mientras que el Shanghai Composite chino ha subido un 0,39%, el Hang Seng hongkonés un 1,08% y el Sensex indio un 1,09%.

Entre las bolsas europeas han destacado los retrocesos del CAC 40 francés (-1,44%) y el DAX 40 alemán (-1,13%), frente a los descensos más moderados del IBEX 35 español (-0,51%) y del FTSE 100 de Reino Unido (-0,53%).

En España, el IBEX 35 ha encadenado su cuarta sesión consecutiva a la baja, perdiendo un 0,51% hasta 8.707 puntos. Entre sus componentes, los descensos más significativos se han concentrado en Fluidra y Cellnex Telecom (-5,56% y -5,32%, respectivamente). En terreno alcista han destacado Telefónica (+2,94%) y CaixaBank (+2,36%).

Por otro lado, entre los principales índices bursátiles de EEUU la mayor caída de las acciones del sector tecnológico ha lastrado en mayor medida la evolución del Nasdaq Composite (-2,11%). A su vez, el S&P 500 cede un 1,54% a cierre de la sesión europea.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos continúan repuntando a nivel global a medida que los inversores reducen su exposición en los mercados de deuda soberana, presionando a la baja los precios.

El predominio de las ventas, continuando con la tendencia de finales de 2021, se enmarca en una coyuntura de persistencia de elevados niveles de inflación. Una situación que ha llevado a los principales bancos centrales a acelerar la normalización de su política monetaria, aumentando las expectativas sobre la primera subida de tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense. En diciembre, el Banco de Inglaterra se convirtió en la primera autoridad monetaria del G7 en subir su tipo de interés oficial desde que comenzó la pandemia. Al mismo tiempo, la Fed de EEUU aumentó el ritmo de retirada de sus estímulos monetarios (proceso de tapering), y el BCE confirmó el fin del PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) en marzo de este año.

Todo ello en un contexto en el que los inversores continúan evaluando el posible impacto de la nueva ola del coronavirus a nivel global sobre la senda de crecimiento económico y los niveles de precios. Según las estimaciones preliminares de Eurostat conocidas el viernes, en diciembre la inflación de la Eurozona alcanzó un 5,0% anual, impulsada principalmente por el encarecimiento de la energía y los alimentos.

En este entorno, en la Eurozona la principal referencia del mercado de renta fija soberana, el Bund alemán a 10 años, elevó la semana pasada su rentabilidad a máximos desde 2019. En la jornada de hoy ha extendido esta tendencia, si bien a un ritmo más moderado, subiendo 0,9 pb hasta un -0,038%.

Por su parte, se han mantenido prácticamente estables las TIRes de los bonos a 10 años de Francia (+0,0 pb a un 0,282%) y España (-0,2 pb a un 0,641%). Por el contrario, en Italia se ha registrado un descenso de 2,7 pb a un 1,284% tras ocho sesiones consecutivas al alza.

Paralelamente, en Reino Unido el rendimiento del Gilt a 10 años se ha situado en un 1,187%, 1,2 pb por encima de su nivel de cierre del pasado viernes.

En el caso de EEUU los movimientos de yield han sido más acusados a lo largo de toda la curva de tipos de interés, en línea con su evolución de ayer tras confirmarse el menor dinamismo de la creación de empleo. Así, la rentabilidad del bono a 10 años se incrementa 1,8 pb a cierre de la sesión europea hasta un 1,780%, máximos desde enero de 2020.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

En línea con los movimientos a la baja de los principales mercados de renta variable, la cotización del petróleo también extiende su caída de ayer.

No obstante, se observan retrocesos moderados en un contexto en el que se mantienen las expectativas de una positiva evolución de la demanda, a pesar de la propagación de la variante ómicron, mientras que por el lado de la oferta predominan los factores que presionan al alza los precios: el ajuste de los inventarios, la estabilidad en la normalización de la oferta de la OPEP+ y las tensiones geopolíticas.

En este sentido, en los últimos días se han producido disturbios en Kazajstán, país miembro de la OPEP, en una coyuntura marcada por el fuerte incremento del precio del gas licuado de petróleo. Una situación que podría lastrar su ritmo de producción de crudo.

A su vez, también se están registrando menores niveles de producción de petróleo en Libia, Canadá y el norte de EEUU, en estos dos últimos casos debido a una ola de frío que ha congelado algunos oleoductos.

Respecto a la demanda, la OPEP y los países productores aliados han señalado que esperan que la actual ola del coronavirus no lastre la recuperación, por lo que continuarán con su estrategia de restaurar gradualmente la oferta reducida al inicio de la pandemia. Sin embargo, se mantiene el punto de mira especialmente en China, donde la detección de nuevos brotes de covid-19 podría rebajar el consumo de crudo del mayor importador mundial.

En esta coyuntura, los precios del Brent y del WTI se mantienen en máximos del último mes, a pesar de que hoy cotizan a la baja. A cierre de la sesión europea, el barril de Brent cae a 81,1 dólares (-0,81%) y el del WTI (de referencia en EEUU) a 78,4 dólares por barril (-0,71%).

Por otro lado, los principales metales preciosos también muestran una tendencia bajista. El oro se deprecia un 0,17% hasta 1.794 dólares por onza, la plata un ligero 0,05% a 22,4 dólares por onza y el platino un 2,60% a 937 dólares por onza.

En el mercado de divisas, el dólar revierte parcialmente su depreciación de ayer, impulsada por los negativos datos de empleo de EEUU en diciembre, retrocediendo hoy el cruce eurodólar un 0,31% a 1,132 dólares por euro. A su vez, el Dollar Index sube un 0,25% a 96,0 puntos.

Macro

Índice Sentix de confianza del inversor

En enero, el índice Sentix de confianza del inversor de la Eurozona recupera su tendencia el alza tras el significativo retroceso del mes anterior, avanzando 1,4 puntos hasta 14,9 puntos (vs. 13,5 puntos en diciembre). No obstante, se mantiene por debajo de los niveles máximos alcanzados durante el 3T de 2021. De esta forma, mientras mejora la valoración del subíndice de situación actual en 3 puntos a 16,3 puntos, el indicador de expectativas retrocede ligeramente 0,3 puntos a 13,5 puntos (vs. 13,8 en diciembre) ante las incertidumbres asociadas a la elevada inflación y la evolución de los cuellos de botella.

Fuera de la zona monetaria europea, a pesar de mantener los inversores unas mejores expectativas sobre EEUU, el indicador Sentix volvió a retroceder por sexto mes consecutivo 1,1 puntos a 23,3 puntos (vs. 24,2 puntos en diciembre).Una evolución explicada principalmente por la caída de 1,5 puntos del subíndice de expectativas a 13,0 puntos ante el escenario de un progresivo endurecimiento de la política monetaria de la Fed con implicaciones sobre el dinamismo de la actividad de la economía estadounidense.

En contraste, el valor del índice Sentix de confianza del inversor de Asia, excluyendo Japón registró un significativo repunte de 3,2 puntos a 21,7 puntos en diciembre, su mayor registro desde agosto de 2022. Un repunte que refleja el tercer avance consecutivo de las expectativas futuras de 4 puntos a 23,5 puntos (vs. 19,5 puntos anterior), representando su mayor nivel desde julio del año pasado.

Mercado laboral en la Eurozona

En noviembre, en la Eurozona la tasa de desempleo retrocedió 0,1 pp hasta un 7,2% de la población activa, frente al 7,3% registrado el mes anterior y un 8,1% en el mismo periodo de 2020.

Todo ello en un contexto en el que el número de personas desempleadas respecto al mes de octubre cayó en 222.000, y en 1,4 millones en los últimos 12 meses.

Por su parte, la tasa de paro juvenil descendió también hasta un 15,5%, frente a un 15,8% el pasado mes de octubre. Entre sus Estados miembros los mayores niveles de desempleo se situaron en España (14,1%), Grecia (13,4%) e Italia (9,1%). Por su parte, en Alemania bajó a un 3,2%.

Empresarial

Novartis (Hoy: +0,81%; YTD: +2,63%)

La farmacéutica suiza, en alianza con Molecular Partners, ha anunciado que el estudio clínico (denominado Empathy), en el que ha analizado los efectos positivos de su antiviral terapéutico frente al placebo para mitigar los impactos negativos del covid-19, ha alcanzado sus objetivos de reducción viral en 8 días.

Adicionalmente, el ensayo habría mostrado significativos beneficios del antiviral frente al placebo en caso de hospitalización y visitas a las unidades de cuidados intensivos (UCI, o ER en inglés, Emergency Room) y una reducción del periodo de recuperación clínica de los efectos del virus.

De esta forma, Novartis ha confirmado que ejercerá su opción de solicitar la licencia del antiviral, solución que le ofreció Molecular Partners, y, tras cerrar dicho proceso, buscará que sea aceptado para su uso por las autoridades sanitarias a nivel global.

En concreto, el estudio de Empathy se ha realizado con 407 voluntarios de EEUU, Sudáfrica, India, Países Bajos y Hungría, y se han utilizado dosis de 75, 225 y 600 miligramos del antiviral.

Así, ha mostrado que las tres dosis de diferente tamaño han reducido la carga viral frente al placebo. Paralelamente, Empathy ha mostrado una reducción del riesgo del 78% de los casos de hospitalización y visitas a UCI comparado con el grupo de control al que se suministró el placebo.

Rolls-Royce (Hoy: +0,41%; YTD: +3,89%)

La empresa automovilística británica, que forma parte del grupo alemán BMW, ha anunciado que la venta de unidades de vehículos en 2021 creció un 49%, en un contexto marcado por el incremento de la demanda de automóviles de lujo.

En concreto, la empresa británica vendió 5.586 vehículos en más de 50 países, su mayor cifra en sus 117 años de historia. Así, la venta de vehículos alcanzó su máximo histórico en la mayoría de las regiones donde opera la compañía, como en China o América.

El CEO de la compañía, Torsten Müller-Ötvös, ha explicado que las fábricas de la empresa están funcionando a máxima capacidad, señalando que la entrega de un Rolls Royce de los pedidos a fecha de hoy es de aproximadamente 1 año.