La Comisión Europea se prepara para la emisión de bonos verdes NextGeneration EU por valor de 250.000 millones EUR

Ahora que ya se ha adoptado el marco, la Comisión procederá en breve a la primera emisión de bonos verdes, en el mes de octubre, dependiendo de las condiciones del mercado.

En palabras de Johannes Hahn, comisario de Presupuesto y Administración: «La intención de la UE de emitir hasta 250.000 millones de euros en bonos verdes de aquí a finales de 2026 nos convertirá en el mayor emisor de bonos verdes del mundo. Se trata, además, de una expresión de nuestro compromiso con la sostenibilidad y sitúa las finanzas sostenibles en la vanguardia del esfuerzo de recuperación de la UE».

Conforme a lo anunciado a principios del año, la Comisión también ha revisado su plan de financiación de la recuperación en 2021 y ha confirmado su intención de emitir este año bonos a largo plazo por un total cercano a 80.000 millones EUR, que se complementarán con decenas de miles de millones de euros de títulos de deuda de la UE a corto plazo.

La Comisión ofrecerá estos títulos de deuda de la UE exclusivamente a través de un programa de subastas que está previsto comience el 15 de septiembre. En principio, la Comisión organizará dos subastas mensuales para los títulos de deuda a corto plazo, el primer y el tercer miércoles del mes. El programa de subastas también se utilizará para los bonos, además de las sindicaciones. Con arreglo al calendario publicado, la Comisión celebrará por lo general una subasta y una sindicación mensual para sus bonos.

El comisario Johannes Hahn ha añadido: «La confirmación de nuestro plan de financiación original para 2021 es una demostración del excelente trabajo de planificación y preparación realizado hasta la fecha. La puesta en marcha de nuestra plataforma de subastas es otra gran noticia, que aumentará todavía más el atractivo de los préstamos de la UE y tendrá un impacto duradero en los mercados de capitales de la UE».

Marco de bonos verdes NextGeneration EU: un ejercicio de vanguardia

El marco de bonos verdes NextGeneration EU aprobado se ha elaborado conforme a los principios de los bonos verdes de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA), que fija las pautas del mercado de estos bonos. En consonancia con la práctica habitual, ha sido revisado por un proveedor de segunda opinión, Vigeo Eiris, que forma parte del grupo de Soluciones ESG de Moody, y considera que el marco se ajusta a los principios de los bonos verdes de la ICMA, es coherente con la estrategia general de la UE en materia ambiental, social y de gobernanza (ASG) y supondrá una sólida contribución a la sostenibilidad.

El marco se ha adaptado, en la medida de lo posible, a la norma europea sobre bonos verdes. La propuesta de estándar para los bonos verdes de la UE fue presentada por la Comisión en julio de 2021 y sometida al consiguiente proceso de codecisión en el Parlamento Europeo y el Consejo, al que seguirá un período de implementación previo a la entrada en vigor. Esta adaptación se refleja, por ejemplo, en el hecho de que una parte de las inversiones subvencionables con cargo al Mecanismo de Recuperación y Resiliencia (MRR) — el principal instrumento para impulsar la recuperación de Europa — ha incorporado los criterios técnicos de selección de la taxonomía de la UE.

Garantizar que los bonos verdes se utilicen con fines ecológicos

El marco adoptado demuestra a la comunidad de inversores cómo se utilizarán con fines ecológicos los fondos recaudados por la emisión de bonos verdes NextGeneration EU.

Más concretamente, los ingresos procedentes de los bonos verdes NextGeneration EU financiarán la parte de los gastos relacionados con el clima en el MRR. Cada Estado miembro debe dedicar al menos el 37 % de su Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia — la hoja de ruta para gastar los fondos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia — a inversiones y reformas relacionadas con el clima, y muchos Estados miembros tienen previsto hacer más de lo necesario.

Con arreglo a las normas del MRR, los Estados miembros notificarán a la Comisión los gastos ecológicos que realicen. La Comisión utilizará esta información para mostrar a los inversores cómo los ingresos generados por los bonos verdes se han utilizado para financiar la transición ecológica. Los informes se presentarán con arreglo a las nueve categorías definidas en el marco de bonos verdes de NextGeneration EU, dentro de las cuales la energía limpia, la eficiencia energética y el transporte limpio ocupan una parte preponderante.

Presentación de informes

De acuerdo con la práctica habitual, el marco presentará informes tanto sobre la asignación de los fondos como sobre su impacto. Para la notificación de la asignación, la Comisión utilizará los datos sobre el gasto en proyectos ecológicos de los Estados miembros. Un auditor externo independiente verificará los informes de asignación.

La elaboración de los informes de impacto será un ejercicio transversal en toda la Comisión y permitirá aprovechar los amplios conocimientos y experiencia de que dispone la institución. Estos informes permitirán a los inversores en NextGeneration EU calibrar las repercusiones beneficiosas de su inversión. Para garantizar que los informes de impacto sean significativos, imparciales y precisos, la Comisión Europea recurrirá al asesoramiento de expertos independientes. De esta forma, la Comisión expondrá cómo se han asignado los ingresos de los bonos verdes NextGeneration EU a las diferentes categorías de inversión y los distintos Estados miembros.

Próximas medidas

Tras la publicación del marco, es ya inminente el lanzamiento de los bonos verdes NextGeneration EU, cuya primera emisión está prevista para octubre de 2021 con el formato de emisión sindicada.

Contexto

NextGeneration EU es un instrumento temporal de recuperación por valor de unos 800.000 millones de euros a precios corrientes cuya finalidad es sostener la recuperación de Europa de la pandemia de coronavirus y contribuir a fomentar una Europa más ecológica, más digital y más resiliente.

Para financiar NextGeneration EU, la Comisión Europea, en nombre de la UE, recaudará en los mercados de capitales hasta 800.000 millones de euros de aquí a finales de 2026: 421.500 millones para subvenciones (con cargo al MRR y otros programas presupuestarios de la UE); 385.000 millones de euros para préstamos. Esto se traducirá en un volumen de empréstitos de una media de aproximadamente 150.000 millones de euros al año.

Dados el volumen, la frecuencia y la complejidad de las operaciones de empréstito previstas, la Comisión se ceñirá a las mejores prácticas seguidas por los grandes emisores habituales y ha aplicado una estrategia de financiación diversificada.

En septiembre de 2020, la Comisión Europea anunció su intención de recaudar el 30 % de los fondos de NextGeneration EU mediante la emisión de bonos verdes, y de utilizar los ingresos para financiar inversiones y reformas ecológicas, dando con ello una clara muestra de su compromiso con la sostenibilidad.