¿La inflación será duradera o transitoria?

Biden y sus asesores económicos parecen no tener preocupaciones sobre las consecuencias inflacionarias de sus políticas, además, está presionando para obtener más gasto que resultará en déficits anuales de billones de dólares en los próximos años, y es que el nuevo inquilino de la Casa Blanca aspira a ser un presidente transformador ampliando en cierto grado el estado de bienestar social. Podemos estar de acuerdo o no en los beneficios económicos que tuvo el New Deal de Franklin Delano Roosevelt a principios de la década de los 30 del siglo pasado. Las medidas propuestas fueron más un colchón social que la clave de la reactivación económica, pero lo que parece claro es que alejaron a los EE. UU. de caer en una espiral que pudiera socavar en cierta manera sus libertades como sí se produjo en el Viejo Continente tras la crisis de finales de los años 20. Se quiere poner fin al grado de polarización de la sociedad americana y nada mejor para ello que ampliar la protección social. Y por el momento la inflación parece ser la gran olvidada. Veremos si no habrá que arrepentirse. De hecho, el mayor banco de EE. UU., JP Morgan Chase, está acumulando una gran cantidad de efectivo debido a la posibilidad de que un mayor incremento de la inflación obligue a la Reserva Federal a subir los tipos de interés, lo que le permitiría comprar activos con mayor rendimiento. Esta estrategia la explicó el consejero delegado de la entidad, Jamie Dimon, en una conferencia el lunes.

Por su parte, el Banco de España ha revisado al alza sus estimaciones de PIB al +6,2% en 2021, +5,8% en 2022 y +1,8% para 2023. A diferencia de otros países como EE. UU., las expectativas de inflación seguirán siendo moderadas, siendo del 1,9% en 2021, 1,2% en 2022 y 1,2% en 2023. En cuanto a las tasas de desempleo, se espera un dato del 15,6% para 2021, 14,7% en 2022 y 13,7% en 2023 por lo que la recuperación del empleo será lenta durante los próximos años. La intensidad y velocidad de la recuperación dependerá del ritmo de eliminación de las restricciones, su impacto sobre el consumo y el turismo, y el uso de los fondos europeos, que deben comenzar en el segundo semestre de 2021