Las bolsas continúan con su senda de recuperación: el IBEX 35 supera los 8.500 puntos

Continuando con la recuperación mostrada ayer por los principales índices tanto europeos como estadounidenses, liderada por los valores cíclicos, las bolsas de la región Asia-Pacífico han cerrado con signo positivo generalizado. El Hang Seng de Hong Kong ha encabezado las ganancias con un avance de un 2,72%, revirtiendo su significativo retroceso de ayer. A su vez, han subido más de un 1,5% el Nikkei 225 japonés (+1,89%) y el Sensex indio (+1,56%), mientras que han sido más moderados los avances del ASX 200 australiano (+0,95%), del Kospi surcoreano (+0,62%) y especialmente del Shanghai Composite chino (+0,16%). Todo ello tras conocerse que el sector exterior de China registró en noviembre un crecimiento superior al previsto por el consenso del mercado impulsado principalmente por el repunte de la demanda externa antes del periodo navideño y por el menor impacto de la crisis energética. En concreto, las exportaciones se incrementaron un 22,0% interanual y las importaciones un 31,7% interanual.

En la misma línea, los datos de la balanza de bienes y servicios de EEUU han mostrado que en octubre su déficit comercial se redujo un 17,6% respecto al mes anterior hasta 67.100 millones de $, su menor nivel en los últimos seis meses (desde abril) impulsado por el crecimiento de las exportaciones. En concreto, las ventas al exterior de bienes estadounidenses aumentaron un 8,1% a 223.600 millones de $, frente a la moderación del crecimiento de las importaciones a un 0,9% hasta 290.700 millones de $. El aumento de las exportaciones se explicó en parte por un mayor nivel de ventas de petróleo a medida que se normalizaron las operaciones en las refinerías de la Costa del Golfo que habían sido paralizadas por el huracán Ida. Paralelamente, se incrementaron tanto las exportaciones como las importaciones de automóviles, lo que podría reflejar una moderación de los cuellos de botella en las cadenas de suministro globales. No obstante, se mantienen los retrasos en las entregas y los crecientes costes de producción, lo que previsiblemente continuará lastrando la actividad manufacturera y exportadora. Junto a ello, las restricciones de viaje que se han reintroducido a raíz de la detección de la variante ómicron podrían frenar especialmente el comercio de servicios en los próximos meses.

En este sentido, el sentimiento del mercado ha mejorado en los últimos días ante las primeras informaciones sobre el posible impacto de la nueva cepa del covid-19, si bien por el momento no hay resultados definitivos sobre su grado de transmisión ni de severidad. La compañía estadounidense GlaxoSmithKline (GSK) y la canadiense Medicago han informado hoy de que su vacuna ha mostrado una eficacia del 71% contra múltiples variantes del virus, según los resultados del ensayo en fase 3 que comenzaron antes de la propagación de la variante ómicron. Ningún participante vacunado desarrolló una enfermedad grave y no se detectaron efectos secundarios graves en el estudio realizado en aproximadamente 24.000 personas. Tras estos positivos resultados, continúa el proceso de ensayos de GSK y Medicago. En caso de lograr la aprobación de las autoridades sanitarias, se convertiría en la primera vacuna para humanos de origen vegetal en el mundo.

En este entorno, las bolsas europeas han cerrado la sesión con ganancias superiores a un 1,4%. El IBEX 35 español ha mostrado el avance más moderado entre los principales índices (+1,42%) tras destacar ayer entre los más alcistas. Por su parte, el FTSE 100 británico ha subido un 1,49%, mientras que el CAC 40 francés y el DAX 40 alemán han repuntado un 2,91% y un 2,82%, respectivamente.

En España, el IBEX 35 ha continuado con su tendencia al alza subiendo un 1,42% hasta 8.560 puntos, su mayor nivel en las últimas ocho jornadas. De las 35 compañías cotizadas en el índice, únicamente seis han finalizado la sesión con ligeras caídas, destacando Red Eléctrica (-0,58%) y Enagás (-0,29%). En terreno positivo las mayores subidas se han registrado en Fluidra (+6,14%) y ArcelorMittal (+5,30%).

Por otro lado, los principales índices bursátiles de EEUU cotizan a cierre de la sesión europea con ganancias superiores a un 2%, impulsadas fundamentalmente por los valores de los sectores de energía y de tecnologías de la información. El Nasdaq Composite se revaloriza un 2,92% y el S&P 500 un 2,14%.

Renta Fija

En la segunda subasta del mes de diciembre, el Tesoro español ha captado 2.539 millones de € en valores de deuda a corto plazo, en el rango medio previsto, mediante la emisión de letras a 6 y 12 meses.

La demanda total de los inversores (7.462 millones de €) ha triplicado el importe finalmente adjudicado. En concreto, en el mercado primario el Tesoro ha captado:

• 763 millones de € en letras a 6 meses, a un tipo de interés marginal de un -0,662%, inferior al de la anterior subasta de un -0,650%. Se ha adjudicado únicamente un 33% del importe total solicitado, que ha superado los 2.300 millones de €.
• 3.775,76 millones de € en letras a 12 meses, adjudicando un 73% de las solicitudes a un tipo de interés marginal superior de un -0,595% (frente a un -0,626% anterior).

Por otro lado, los mercados secundarios de deuda soberana tanto de Europa como de EEUU muestran hoy variaciones poco significativas tras el predominio de las compras observado en la sesión de ayer ante el repunte del apetito por el riesgo. Así, tienden a estabilizarse los rendimientos a lo largo de toda la curva de tipos de interés a la espera de las próximas decisiones de los principales bancos centrales.

La actual coyuntura marcada por la incertidumbre asociada a la nueva variante ómicron del covid-19 ha llevado al banco central de Australia a mantener sin cambios su política monetaria. Así, el tipo de interés oficial del Banco de la Reserva (RBA) continuará un mínimo histórico de un 0,1%, en un contexto de elevadas presiones inflacionistas que han elevado el crecimiento de los precios de la economía australiana significativamente por encima del objetivo de la autoridad monetaria (2-3%). No obstante, el gobernador Pilip Lowe ha destacado las positivas señales de recuperación tanto del mercado laboral como de la economía en general ante las crecientes tasas de vacunación y la reactivación del consumo de los hogares. Adicionalmente, el RBA se ha mostrado optimista sobre las perspectivas económicas, afirmando que no espera que ómicron lastre la recuperación y proyectando continuar con la senda de crecimiento previa a la reciente reintroducción de restricciones de movilidad.

En una jornada de mayor estabilidad en la renta fija soberana, entre las referencias a 10 años de la Eurozona ha destacado el repunte de la TIR del bono italiano de 4,4 pb hasta un 0,919% tras su significativo descenso de ayer, favorecido por la mejora de rating del país por parte de Fitch (de BBB- a BBB). Por su parte, los rendimientos de los bonos de Alemania y Francia han aumentado 1,4 pb y 1,0 pb, respectivamente, mientras que el del bono español se ha mantenido prácticamente estable en torno a un 0,33%.

Fuera de la zona monetaria europea, la rentabilidad del Gilt británico a 10 años también se ha mantenido sin cambios significativos respecto a su cierre de ayer. Tras las caídas acumuladas en la última semana se ha estabilizado en un 0,73%.

En EEUU, la TIR del Treasury a 10 años aumenta 2 pb a cierre de la sesión europea hasta un 1,45%.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

En línea con la evolución de los mercados de renta variable, la recuperación del apetito por el riesgo de los inversores continúa impulsando la corrección de los precios del petróleo tras su significativo descenso de la semana pasada. El mayor optimismo sobre la posibilidad de que la variante ómicron del coronavirus pueda mostrar una menor severidad que las cepas anteriores ha aliviado la preocupación sobre las perspectivas de la demanda.

En este sentido, las últimas cifras de movilidad han mostrado que la nueva variante no ha tenido por el momento un impacto significativo en el transporte por carretera de EEUU ni en la aviación a nivel global. En concreto, en la primera semana de diciembre la capacidad de asientos de aerolíneas se mantuvo prácticamente estable respecto a la semana anterior (-0,5%). Sin embargo, la persistencia de la pandemia y la reintroducción de restricciones a los viajes internacionales podría lastrar la evolución del sector en los próximos meses, en un contexto en el que los vuelos comerciales todavía no han recuperado sus niveles de 2019.

En los últimos días, el impacto limitado del reciente repunte de los casos de contagio y la decisión de Arabia Saudí de aumentar los precios del petróleo en enero a sus clientes de Asia y EEUU han contribuido a reforzar las expectativas de demanda a corto plazo y, con ello, las cotizaciones. En la jornada de hoy, el precio del barril de Brent aumenta un 4,06% hasta 76,05 dólares y el del WTI (de referencia en EEUU) un 4,63% a 72,71 dólares.

Por otro lado, los principales metales preciosos también muestran tendencia alcista. El oro se revaloriza un 0,42% hasta 1.786 dólares por onza, la plata un 1,47% a 22,6 dólares por onza y el platino un 2,04% a 960 dólares por onza.

En el mercado de divisas, el dólar continúa con su senda de apreciación frente a la divisa de la Eurozona, en línea con su movimiento de ayer, reduciéndose el cruce eurodólar a 1,125 (-0,32%). A su vez, el Dollar Index sube un 0,13% a 96,5 puntos.

Macro

PIB y empleo en la Eurozona

En el 3T, según Eurostat, el PIB de la Eurozona repuntó un 2,2% respecto al trimestre anterior (igualando su tasa del 2T), confirmando así su primera estimación.

En términos interanuales la producción de la zona monetaria europea registró un avance de un 3,9%, frente a un 14,4% en el 2T, explicado principalmente por el efecto base generado por la primera ola de la pandemia.

En esta coyuntura marcada por una aceleración de la senda de crecimiento, el número de personas empleadas en la Eurozona aumentó en un 0,9% en el 3T, 0,1 pp más que en los meses entre abril y junio de este año (0,8% en 2T).

Producción industrial en Alemania

En octubre, según datos provisionales de Destatis, la producción industrial de Alemania ajustada estacionalmente aumentó un 2,8% respecto al mes anterior (vs. -0,5% mensual en septiembre), en una coyuntura marcada por la persistencia de los problemas de suministro en las cadenas globales de valor.

Excluyendo la energía y la construcción, la producción industrial se incrementó un 1,5% respecto a septiembre debido principalmente al repunte de los bienes de capital (+8,2%), destacando la mayor producción de vehículos motorizados, trailers y semitrailers (+12,6%). En contraste, se observó una contracción de la producción de bienes intermedios (-0,4%) y de bienes de consumo (-0,1%).

Por su parte, la producción energética y la de construcción se incrementaron un 0,9% y un 1,2% mensual, respectivamente.

En términos interanuales, la producción industrial se redujo un 0,6% frente a octubre de 2020, al mismo tiempo que se situó un 6,5% por debajo de su nivel previo al inicio de la pandemia (febrero 2020).

Sentimiento económico en la Eurozona y Alemania, encuestas ZEW

En diciembre, el indicador de sentimiento económico ZEW de Alemania ha registrado un retroceso respecto al mes anterior de 1,8 puntoshasta 29,9 puntos (vs. 31,7 puntos en noviembre) ante el deterioro de la valoración de la situación actual.

Así, el subíndice de situación actual de la economía alemana ha caído significativamente en diciembre 19,9 puntos hasta -7,4 puntos, situándose en terreno negativo por primera vez desde junio.

En contraste, el indicador de sentimiento económico de la Eurozona ha repuntado 0,9 puntos hasta 26,8 puntos, si bien el índice de situación actual ha caído 13,9 puntos mensuales a -2,3 puntos.

Todo ello en un contexto en el que las encuestas ZEW han reflejado una reducción de 19,0 puntos en las expectativas de inflación en los próximos seis meses en la Eurozona a -33,3 puntos.

Empresarial

GSK (Hoy: +1,35%; YTD: +14,52%) y Medicago

La compañía farmacéutica británica GlaxoSmithKline ha actualizado hoy su anuncio del pasado 2 de diciembre comunicando que su tratamiento de anticuerpos monoclonales sotrovimab ha mostrado retención in vitro de la actividad contra la proteína completa de la variante ómicron de covid-19 en sus ensayos pre-clínicos. Las pruebas se llevaron a cabo a través de un pseudo virus (partículas de virus no infecciosas) y mediante el testeo de todas las mutaciones conocidas (37) de la nueva cepa.

Esta notificación se produce después de que la semana pasada GSK informara de retención de la actividad de su fármaco en investigación contra las mutaciones principales de la variante ómicron.

Por otro lado, la biofarmacéutica Medicago ha anunciado la eficacia en fase 3 de su vacuna experimental adyuvantada de base vegetal contra el covid-19, en la que GSK proporciona su adyuvante (sustancia que aumenta o modula la respuesta inmunitaria a una vacuna). En un estudio llevado a cabo con 24.000 pacientes en 6 países diferentes, la vacuna ha mostrado una eficacia de un 71%, destacando su efectividad frente a la variante delta (75,3%) y frente a la gamma (88,6%). Asimismo, entre los pacientes sin exposición previa al virus la vacuna resultó eficaz en el 75,6% de los casos.

Por su parte, Medicago ha resaltado que el desarrollo de esta vacuna se produce en un entorno marcado por las nuevas variantes del virus covid-19, mientras que la mayoría de las autorizaciones previas se produjeron en un contexto en el que estas aún no habían sido detectadas.

Liontrust (Hoy: +1,32%; YTD: 72,93%)

La gestora de activos británica ha anunciado que ha llegado a un acuerdo de compraventa condicionada (SPA, en inglés) con la firma de inversión Majedie Asset Management para la adquisición de la totalidad de su capital social por 120 millones de libras esterlinas (GBP).

Así, los activos bajo gestión de Liontrust ascenderían a 42.300 millones de GBP, tras sumarle los 5.800 millones de GBP administrados por Majedie Asset Management a 30 noviembre de 2021.

Con respecto a los términos del acuerdo, el pago se efectuará en acciones de Liontrust y dinero en efectivo, abonándose 97 millones de GBP en forma de nuevos títulos ordinarios de la compañía a un precio unitario de 1 penique y los 23 millones restantes en efectivo.

Por su parte, Liontrust ha afirmado que Rob Harris, CEO de la compañía adquirida, formará parte de su equipo como director de su división de negocios institucionales. Además, ha destacado que la compra de Majedie responde a su enfoque en la gestión de fondos institucionales, en línea con la visión estratégica de Liontrust.