Las bolsas se hunden por las tensiones en Ucrania

Ante esta situación, numerosos gobiernos europeos han hecho llamamientos durante el fin de semana a sus ciudadanos residentes en Ucrania para que abandonen el país. En este escenario, las bolsas europeas han registrado hoy una fuerte presión vendedora que se ha traducido en descensos superiores al 2% en los principales índices.

En contraste, al cierre de la sesión europea, los índices estadounidenses mostraban un tono mixto, con el Nasdaq abriendo en positivo. La bolsa de EEUU se está viendo menos afectada que la europea por la crisis de Ucrania en los últimos días, y su foco de atención se mantiene en las decisiones que pueda adoptar la Fed en los próximos meses. Así, tras el dato de inflación de la semana pasada (nuevamente por encima de las expectativas) y las declaraciones de un miembro del Comité de Gobierno sobre una senda de aumentos de tipos de interés más acelerada, los mercados anticipan actualmente subidas de la tasa de referencia de 175 pb a finales de año. Estas expectativas frenaron la semana pasada el proceso de recuperación de la bolsa estadounidense, que cerró el viernes con pérdidas acumuladas superiores a un 2% en el conjunto de la semana.

En la jornada de hoy, Wall Street se mantiene a la espera de las conclusiones de la reunión extraordinaria del Comité de Gobierno de la Reserva Federal iniciada a las 17:30, al cierre de la sesión europea.

En una sesión sin referencias macroeconómicas relevantes, en Europa el foco del mercado se ha situado en Ucrania ante el riesgo creciente de una imposición de sanciones económicas que podría tener un impacto negativo sobre la economía europea. El anuncio de que Rusia está dispuesta a continuar las conversaciones con EEUU no ha logrado tranquilizar a los inversores. En este sentido, la subida de en torno a un 10% en los precios del gas en Europa ha sido uno de los factores que ha pesado en la evolución de la bolsa europea en esta primera sesión de la semana. El comportamiento sectorial del índice Euro Stoxx ha reflejado que las caídas han afectado a todos los sectores, sin grandes diferencias de rentabilidad entre ellos. Así, prácticamente todos ellos han registrado caídas de entre un 2% y un 3%, con la excepción del sector financiero cuyo retroceso ha superado el 3,5%.

Este comportamiento marca una clara diferencia respecto al de las últimas semanas, dominado por la rotación desde sectores de crecimiento hacia sectores cíclicos/value. La crisis de Ucrania implica una incertidumbre más general para el mercado que se traduce un movimiento de aversión al riesgo de los inversores que afecta a la bolsa como clase de activo y no tanto a sectores específicos como sucede con el riesgo de subidas de los tipos de interés.

Por otra parte, no ha habido referencias macroeconómicas significativas en la sesión de hoy.

Entre los principales índices de la región Asia-Pacífico solo el ASX 200 australiano ha cerrado en positivo, con una subida de 0,37%, registrando un retroceso de un -4,5% en el año. En orden de caída, hoy el Sensex indio ha perdido un 3,11%, el Nikkei 225 japonés un 2,23%, el Kospi surcoreano un 1,56%, el Hang Seng hongkonés un 1,41% y el Shanghai Composite un 0,98%.

Entre las principales bolsas europeas la mayor caída la ha tenido el IBEX 35 español con -2,55%, seguido del CAC 40 francés (-2,27%) y del DAX 40 alemán (-2,02%).

En España, el IBEX 35 ha perdido el nivel de 8.800 puntos. En concreto, ha cerrado en 8.574 puntos. Entre sus componentes, solo Cellnex ha conseguido una revalorización, terminando en +0,39%. En el terreno negativo, las mayores caídas se han situado en Arcelor (-6,33%), IAG (-4,83%) y Fluidra (-4,30%). Adicionalmente, en los principales índices bursátiles de EEUU, se observan a cierre de sesión europea ligeros descensos en el S&P 500 (-0,23%) y sin embargo, el Nasdaq subía 0,65%, recortando a la caída de más de 12% en el año.

Renta fija

El cierre de la semana pasada estuvo marcado por el dato de inflación de enero en EEUU que reforzó las expectativas de subidas de tipos en los próximos meses. Los inversores han pasado de esperar 3 subidas en diciembre a proyectar hasta 6 o 7 actualmente. Hoy la semana ha comenzado con todos los principales bonos gubernamentales a 10 años de Europa experimentando una reducción fuerte de TIR, ya que la volatilidad causada por las noticias en Ucrania ha causado una fuerte entrada de capitales en estos bonos.

Esta evolución se ha visto condicionada también por la reunión extraordinaria de la Fed. Hace más de 17 años que la Reserva Federal no se reunía fuera de su calendario preestablecido, hasta hoy, que la Fed ha considerado la inflación de 7,5% de enero, la más alta en 40 años, motivo suficiente para hacerlo, aunque a cierre de sesión europea todavía no se saben las conlcusiones. El bono a 10 años del país ha consolidado el nivel de 2%, con una subida en yield de 7,9 pb hasta el 2,02% a cierre de sesión europea.

En el caso de la Eurozona, los bonos gubernamentales abrían con grandes subidas de TIR, y se ha ido corrigiendo durante la sesión. En la sesión la TIR del bono a 10 años de Alemania ha disminuido 1,1 pb hasta el 0,28%. Por su parte, la yield a 2 años ha descendido 3,0 pb hasta -0,38%, reduciendo significativamente su diferencial. Una evolución que se enmarca en un entorno de elevadas incertidumbres, que aumentan exponencialmente la demanda del bono más seguro del continente. A su vez, ha destacado que el diferencial de rendimiento alemán a 10 años sobre swaps es el más alto desde 2012.

Francia ha sido el segundo de los principales países de la zona monetaria europea tras Alemania, con mayor reducción de TIR, -0,5 pb hasta el 0,76%. La rentabilidad de los bonos de los países periféricos a 10 años ha ido de menos a más hasta acabar en positivo, con +1,3 pb para el bono griego, +2,0 pb para el italiano y +0,9 pb para el portugués. El español por su parte se ha mantenido en el terreno negativo con solamente +0,3 pb. Fuera de la Eurozona, la yield del Gilt a 10 años de Reino Unido ha subido 4,5 pb a un 1,59%. El bono a 2 años de EEUU ha sido el más destacado por su subida en rentabilidad de 11 pb hasta el 1,61%.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

Los precios del petróleo frenan las subidas tras varios días en positivo, cuando llegaron a alcanzar máximos de 7 años. La jornada de hoy ha estado marcada por las tensiones geopolíticas y la preocupación por una posible invasión de Ucrania por parte de Rusia, uno de los mayores productores de crudo del mundo junto con Arabia Saudí y EEUU. A su vez, el secretario general de la OPEP+, Mohammed Barkindo, ha afirmado que no hay ninguna duda de que algunos países miembros están teniendo problemas para cumplir los objetivos de producción acordados en su plan, lo que representa aún más incertidumbre sobre un mercado muy ajustado.

Así, a cierre de la sesión europea, la cotización del barril de petróleo Brent cae ligeramente un 0,28% hasta 94,18 dólares y la del WTI (de referencia en EEUU) un 0,04% hasta 93,02 dólares por barril.

Por su parte, los principales metales preciosos muestran alzas significativas, situándose el precio del oro en torno a 1.869,50 dólares por onza con una subida de un 1,49%, mientras que la plata avanza un 2,46% hasta 23,95 dólares por onza. Por su parte, el platino muestra ligeras ganancias de un 0,09% y se sitúa en 1.031,76 dólares por onza. En el mercado de divisas,la cotización del cruce eurodólar registra pérdidas de un 0,41% hasta 1,14. Por su parte, el Dollar Index se aprecia un ligero 0,26% hasta 96,31 puntos.

Macro

Hoy no se han publicado referencias macroeconómicas relevantes.

Empresarial

BBVA (Hoy: +3,96%; YTD: +9,16%)

BBVA ha alcanzado un acuerdo para la adquisición de 492.692 acciones preferentes de la compañía brasileña Neon Payments Limited, que posee el 100% del banco brasileño digital Neon.

En concreto, esta operación se ha cerrado por aproximadamente 300 millones de dólares y una participación del 21,7% del capital social. De esta forma, junto con el 10,2% de capital social que ya poseía de manera indirecta a través de su fondo de capital riesgo Popel, el BBVA se hace con el 29,7% del banco digital. Con esta inversión la entidad continúa su apuesta por una mayor exposición a la banca minorista de Brasil a través de un modelo de negocio digital, disruptivo e innovador. Todo ello en línea con las adquisiciones previas de otras plataformas como Atom Bank, en Reino Unido o Solarisbank en Alemania.

Incremento de precios en los productos finales

Las grandes compañías estadounidenses están comenzando a trasladar el incremento de los costes de producción a los consumidores finales a través del aumento del precio de sus productos con el objetivo de mantener los márgenes. Esta tendencia se ha observado en grandes compañías como McDonald´s, que ha aumentado el precio de sus menús un 6% en el último año. Por su parte, también destacan las decisiones de:

• PepsiCo que prevé mayores incrementos en 2022 por el repunte del coste de sus ingredientes.

• Boot Barn que ha decidido subir sus precios para mantener sus márgenes

• Whirpool que ha comunicado que ha compensado 1.000 millones de dólares de aumento del coste de sus materias primas con mayores subidas de precios finales.

• Kellogg ha señalado que el aumento del precio de sus productos ha generado una pequeña caída en su demanda.

Todo ello en una coyuntura en la que en enero la inflación de EEUU se ha situado en su mayor nivel desde 1982 (7,5% anual), al mismo tiempo que el Índice de Confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan ha retrocedido este mes a su menor registro desde 2011.