¿Qué medidas podría tomar el BCE en su revisión de estrategia?

Esperamos que el BCE reconozca esto, pero creemos que necesitaría más pruebas antes de describir los riesgos como "equilibrados" frente a su actual "inclinados a la baja", especialmente tras la última encuesta de préstamos que muestra la reducción de la demanda de préstamos (el índice está en negativo por primera vez desde 2013).

Las cifras de inflación estuvieron en línea con las expectativas previas del mercado, lo que significa que no se espera nada nuevo en este sentido.

La Sra. Lagarde lanzará formalmente la revisión de la estrategia del BCE. En esta etapa, se espera que el alcance sea bastante amplio. Esperamos que Lagarde proporcione detalles sobre la revisión y explique cómo pueden participar las partes interesadas externas, como los académicos y la sociedad civil. En este sentido, los posibles temas que podrían afectar a los mercados financieros son los siguientes:

• El objetivo del BCE actualmente sólo está relacionado con la inflación y podrían indicar que este objetivo podría ser revisado.
• Podrían cambiar a un objetivo de inflación simétrica (medida dovish).
• Podrían incluir los precios de las viviendas ocupadas por sus propietarios en una medida alternativa de inflación (medida hawkish).
• Podrían incluir el cambio climático en su revisión (medida hawkish).

Esperamos que el BCE deje el multiplicador sin cambios, pero vemos posibles aumentos en 2020.

En conclusión, no esperamos que esta reunión tenga un impacto material en los mercados financieros.