La expansión del coronavirus y los débiles datos macro en Europa lastran a las bolsas

Ya son más de 10.000 casos de coronavirus a nivel mundial, registrándose los primeros en Rusia y Reino Unido, al mismo tiempo que Estados Unidos y Japón aconsejan no viajar a China.

Si para los mercados la crisis del coronavirus ya era lo suficientemente dañina, los datos macroeconómicos han venido a hacer el resto. El crecimiento trimestral de la eurozona (0,1%) registraba su menor dato desde 2013. En concreto, resultan preocupantes los datos de Francia (-0,1%), por el impacto de las huelgas, e Italia (-0,3%).

El IBEX 35 se sitúa en los 9.367,90 puntos (-1,16%) y acumula dos semanas en negativo. En el mes la pérdida ha sido de 1,9%, lo que convierte a este enero en el peor desde 2016.

Hoy las ventas se han concentrado en Sabadell (-13,94%), que arrastraba en cierto modo al resto del sector. Solo 6 valores han acabado hoy en verde y, entre ellos, únicamente Cellnex (+2,53%) lo consigue con una cierta consistencia. Siemens Gamesa (+0,91%) consigue rebota, tras la caída de 9,12% de ayer tras presentar resultados.

En Europa, las caídas han sido generalizadas, aunque Italia se ha llevado la peor parte, dejándose un 1,59%, a pesar de lo cual su rentabilidad desde que comenzamos 2020 se mantiene entre las más altas de los principales índices de Europa. El CAC 40 francés retrocede 1,40% y el DAX alemán 1,33%.

Hoy será recordado, sin duda, como un día histórico, ya que se materializa la salida oficial de Reino Unido de la Unión Europea, tras meses de idas y venidas. Toca ya pensar en la próxima fase, en la que se deberán tomar numerosas decisiones para hacer efectivo el abandono del país.

Renta fija

En una jornada en la que los inversores han decidido deshacer posición en los activos de riesgo, las compras han predominado a lo largo de las curvas soberanas europeas, algo más fuertes en la parte larga de la curva.

La rentabilidad del bono español a 10 años cae hasta un +0,25%, pero la prima de riesgo queda estable en 70 puntos.

El bono americano a 30 años, por su parte, se sitúa por debajo del 2% por primera vez desde el mes de octubre, mientras que el 2 años toca mínimos de septiembre de 2017.

Macro

Ha sido una jornada intensa en datos macroeconómicos. Empezábamos la mañana con datos mixtos procedentes deAsia; si la producción industrial japonesa sorprendía con un crecimiento de +1,3%, por encima de expectativas, la actividad de las fábricas china sufría un estancamiento en el mes, quedando en el límite de la zona que separa contracción de expansión.

En nuestro continente, el primer susto no los llevábamos con la contracción inesperada del PIB francés en el 4T (-0,1% vs +0,3% anterior y +0,2% estimado), quedando el dato interanual en +0,8% (4 décimas menos de lo esperado). Tampoco han dado la talla las ventas minoristas alemanas, que en diciembre retroceden 3,3%, muy por encima de las previsiones del consenso; el crecimiento interanual queda en +0,8% vs 5% estimado y 2,7% anterior.

En España, el IPC mensual queda en -0,1%, en línea con el dato anterior, con la inflación anual en 1,1%, una decima por encima de lo esperado. El PIB español se sitúa en 1,8%, también una décima por encima de previsiones, si bien una por debajo del mes anterior.

Ya en EEUU, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se muestra en enero más fuerte de lo esperado, liderada por las expectativas futuras, ya que por el lado de la percepción de la situación actual se aprecian más dudas.

Empresarial

Hoy el sector bancario era protagonista, con la presentación de las cuentas, entre otras, de BBVA, Caixabank y Banco Sabadell (publicó ayer al cierre), con una respuesta del mercado muy desigual.

No ha sido, desde luego, una buena sesión para Sabadell, que se desploma tras la presentación de sus resultados y la incertidumbre del Brexit. Los resultados del 4T no han convencido al mercado y reflejan debilidad, pero tal vez lo peor ha sido que para 2020 las previsiones tampoco son positivas. Se espera que este año los ingresos sigan bajo presión y con un ROE alejado del doble dígito.

La entidad ha reiterado su objetivo de dividendo, pero no es suficiente para calmar los ánimos de los inversores, y más teniendo en cuenta que podría volver a recurrir al pago en acciones.

En el 4T se reportan pérdidas de 15 Mn€, que comparan con el beneficio positivo esperado de 16 Mn€; las pérdidas se justifican por las mayores provisiones, pero no ha sido la única partida débil. El margen de intereses en 2019 sufre retroceso y el beneficio neto del conjunto del año queda en 768 Mn€ (+134%), también por debajo de previsiones.

La entidad no ha dado una guía para los próximos años, lo que genera también incertidumbre en los inversores, y especialmente se ha destacado por algunos analistas el incremento del coste de riesgo esperado, lo cual implica que también deben mantenerse unas provisiones altas.

Queda por ver si la entidad participa finalmente en alguna operación corporativa, algo que por el momento dice que no está en sus planes.

BBVA por su parte, gana un 35% menos, tras sufrir en el 4T por el deterioro de su negocio en EEUU, que ha supuesto un impacto de 1.350 Mn€. En cambio, CaixaBank bate previsiones con unos ingresos de 439 Mn€ vs 408 estimados.

En EEUU prosigue el goteo de cuentas, habiéndose hoy confesado compañías como Caterpillar, que pesar de anunciar ingresos más modestos de lo esperado, logra un beneficio por acción de 2,63$, batiendo previsiones. Colgate y Phillips 66 también sorprenden positivamente al mercado, mientras que las cuentas de KKR y Honeywell resultan mixtas (sorprenden en beneficio pero no en ingresos). En el caso de Exxon, los mayores ingresos no han conseguido trasladarse a beneficios, que quedan por debajo de lo que se pronosticaba.

Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)

El precio del barril del petróleo sigue desplomándose desde la propagación del coronavirus a nivel mundial. Cae hoy hasta los 56 dólares/Brent.

El cruce eurodólar se sitúa en 1,10$, sin grandes cambios, mientras que en relación a la libra se marca un cambio de 1,31, tras el mantenimiento de tipos ayer por parte del Banco de Inglaterra.

Datos preliminares del crecimiento económico Eurozona

En 2019, el avance del PIB de la eurozona fue de un +1,2% anual, 0,7 puntos porcentuales inferior al de 2018 (+1,9% anual). Este dato no solo confirma la desaceleración del crecimiento de la zona monetaria, sino también constituye su peor registro desde 2013.

Esta evolución se explica principalmente por el estancamiento de la economía italiana, el débil crecimiento de Alemania (+0,6% anual) y un avance del PIB francés inferior al previsto. En concreto, éste se situó en el +1,2% anual (vs +1,7% en 2018), tras registrar en el 4T de 2019 una inesperada contracción de un -0,1%, principalmente por el impacto sobre la actividad y el consumo de las protestas ante la reforma de las pensiones.

En contraste, en España el crecimiento del PIB repuntó en el último trimestre de 2019 hasta un +0,5% en términos trimestrales, apoyado en avance de la contribución del sector exterior y el gasto público (+0,6%). Sin embargo, respecto al 3T de 2019, la inversión se contrajo un -2,5% y el consumo de los hogares se estancó (0%).

En el conjunto del año 2019, la economía española creció +2,0% anual, 0,4 pp menos que en 2018 (2,4%), superando en 0,8 pp al avance de la Eurozona (+1,2% anual).

Inflación eurozona

En enero, el IPC adelantado en la eurozona avanzó hasta un +1,4% anual, 0,1 pp superior a la tasa de inflación registrada en diciembre de 2019 (+1,3%), principalmente por el crecimiento de los precios de los alimentos y bebidas alcohólicas y de la energía. En contraste, éstos retrocedieron en los servicios.

Entre los principales países de la eurozona, que han publicado el dato adelantado, destacan:

En Alemania, el IPC adelantado aumentó hasta un +1,7% anual, 0,2 pp al dato de diciembre (+1,5%), ante el incremento de los precios de los alimentos y de la energía.

En Francia, la inflación adelantada se mantuvo estable en un +1,5%, al compensarse el repunte de los precios de la energía con el retroceso de los de los productos manufacturados.

En España, los precios registraron un avance de tres décimas hasta un +1,1 % anual, frente al 0,8 % anual de diciembre, alcanzando su mayor nivel desde abril de 2019 (+1,5% anual). Esta evolución se explica principalmente por las subidas de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas y de la electricidad.