La teoría del auge y la caída que no se derrumba

El sistema de dinero fiduciario no se derrumbó durante la crisis financiera y económica de 2008/2009, cuando muchas personas temían que la pirámide de la deuda se derrumbara. Y no se ha hundido en la actual crisis del coronavirus, en la que los gobiernos de todo el mundo han paralizado la actividad económica, haciendo que la producción caiga en picado y que el desempleo se dispare. ¿No contradice todo esto la Teoría del Ciclo de Negocios Austriaca (ABCT), que dice que un auge inducido por el dinero fiduciario debe terminar en un fracaso?

La respuesta es no; no lo hace. La ABCT, como fue desarrollada en particular por Ludwig von Mises, es una teoría a priori. Sus afirmaciones se basan sistemáticamente en la lógica irrefutablemente real de la acción humana. Como tal, el ABCT nos dice precisamente lo que sucede a la economía si y cuando el banco central, en estrecha cooperación con los bancos comerciales, aumenta la cantidad de dinero a través de la expansión del crédito: Se suprimirán artificialmente los tipos de interés del mercado, se aumentará el consumo a expensas del ahorro y se inducirá la inversión adicional. La economía, que comienza a vivir por encima de sus posibilidades, entra en un período de auge.

Una vez que el crédito adicional y la inyección de dinero se han abierto camino en el sistema económico afectando a los salarios y a los precios de los bienes, el tipo de interés del mercado vuelve a su nivel original. El consumo disminuye, los ahorros aumentan y las nuevas inversiones resultan poco rentables, ya que los empresarios se dan cuenta de que su cálculo económico se ha visto corrompido por la supresión artificial del tipo de interés del mercado. Resulta que el exceso de consumo y la mala inversión son las consecuencias del auge; que la estructura de producción se había equivocado y debe ser corregida, lo que sucede a través de la quiebra.

Es en este sentido que el ABCT nos informa que el boom debe (tarde o temprano) terminar en una quiebra. Su razonamiento, tan irrefutablemente correcto como lo es en términos de la lógica de la acción humana, sin embargo no puede ser utilizado sin advertencias para explicar la palabra real. Esto se debe a que el ABCT, como cualquier otra teoría, sostiene el verdadero ceteris paribus, bajo la noción de que otras cosas son iguales. Para dar una simple ilustración: Si el banco central inyecta nuevo dinero en la economía a través de la expansión del crédito, y si se permite que el mercado libre funcione, y si no hay otros factores como el aumento de la productividad, entonces el boom se convertirá en un fracaso.

El mundo real, sin embargo, tiene un ritmo diferente. No sólo los consumidores y los productores cambian su comportamiento a medida que pasa el tiempo, sino que también hay medidas gubernamentales que afectan al funcionamiento del sistema económico. Lo más importante es que la interferencia del gobierno en el mercado va en aumento. Se apodera de las mismas fuerzas que pueden, y normalmente lo hacen, convertir un boom en un fracaso. Tras la última crisis financiera y económica, los bancos centrales de 2008/2009 pusieron una "red de seguridad" bajo los mercados financieros y las economías: las empresas y los inversores pueden ahora estar seguros de que los bancos centrales, en caso de necesidad, acudirán al rescate y los rescatarán.

Lo mismo ha sucedido a finales de marzo de 2020, cuando los gobiernos de todo el mundo -como reacción a la decisión política de cerrar la actividad económica- elaboraron gigantescos paquetes de "rescate", destinados a apoyar los mercados de crédito y a conceder préstamos y prestaciones de desempleo a empresas y consumidores en dificultades. Por supuesto, los gobiernos no tienen a mano todo el dinero prometido a las víctimas del "cierre". Y el dinero no puede obtenerse aumentando los impuestos o emitiendo nuevos bonos en los mercados de capital sin hacer subir los tipos de interés.

Los bancos centrales han empezado a hacer el trabajo sucio desplegando el mayor "respaldo" para los mercados financieros y la economía de todos los tiempos. Para evitar la quiebra, manipulan los tipos de interés a la baja e imprimen cantidades cada vez mayores de dinero si es necesario. En particular, y lo más importante, los bancos centrales han entrado en los mercados de crédito corporativo y bancario. Han bajado el costo del crédito y el capital en general. Los beneficiarios son las grandes empresas, Wall Street y, por supuesto, los inversionistas altamente apalancados, los bancos y la industria financiera en general.

¿No se puede preguntar si esto no pospone el inevitable fracaso? El ABCT incluso ayuda a encontrar una respuesta a esta pregunta. Para empezar, por supuesto que habría una recesión-depresión, como la quiebra en algún momento, si y cuando las fuerzas del mercado tienen el espacio para restaurar el equilibrio de la economía. Sin embargo, ni los políticos, ni los banqueros, ni los empresarios, ni los empleados quieren que esto suceda. Esto da una carta blanca a los gobiernos y sus bancos centrales -apoyados por un público que cada vez teme más la pérdida de empleos y la ruina personal- para seguir adelante y eliminar lo poco que queda del sistema de libre mercado. Para escapar de la quiebra, el sistema de libre mercado se transforma en un Befehlswirtschaft: Un sistema en el que los medios de producción permanecen formalmente en manos privadas, pero en el que el Estado, y los grupos de interés especial que lo dirigen, están realmente al mando, dictando y controlando los precios de los bienes, los tipos de interés y los salarios, las condiciones laborales y los ingresos, e incluso nacionalizando y gestionando bancos e industrias enteras, etc. Este fue el modelo que el nacionalsocialista alemán erigió a finales de los años 30: El estado dictaba lo que debía ser producido por quién, cuándo y dónde, y a qué costo.

La historia no se repite, pero a veces, rima. El mundo occidental se está despidiendo cada vez más, y muy rápidamente, de la idea del sistema de libre mercado, impulsado por el intento de evitar la inevitable quiebra como consecuencia de un decenio de deudas causadas y posibilitadas por el régimen de dinero fiduciario de los bancos centrales. Si bien esto puede mantener alejada la quiebra durante bastante tiempo, debilitará el aumento de la producción y el empleo. El nivel de vida de la gente ya no mejora a un ritmo aceptable, o incluso puede disminuir; y con ello viene el empobrecimiento y tal vez incluso el malestar social.

Estos son los mismos ingredientes que facilitan el surgimiento del estado totalitario. Así que la verdad desagradable es que sin permitir una gran quiebra, un gran colapso, el sistema de dinero fiduciario y con él todas las fuerzas que trabajan para el engrandecimiento del estado están aquí para quedarse y previsiblemente empeorarán. El alto precio de mantener el actual auge y la estructura económica y social que ha traído consigo es el fin de la sociedad de libre mercado tal como la conocíamos. Dicho esto, uno debería dudar en encontrar alivio en el hecho de que los bancos centrales parecen haber tenido éxito una vez más en la lucha contra la quiebra total.

El ABCT en su formulación tradicional nos ilumina sobre las consecuencias de cómo el sistema de libre mercado convierte un auge artificial inducido por el dinero fiduciario en una quiebra. Por lo tanto, también nos ayuda a comprender qué medidas adoptarán con mayor probabilidad los que quieren evitar que el auge termine en una quiebra: La sociedad libre, el orden del libre mercado, se convertirá en la víctima. El dinero FIAT - en igualdad de condiciones - es una forma segura de ir derribando poco a poco el orden actual. En este sentido, es una herramienta de la agitación sigilosa de los marxistas, que busca derrocar al capitalismo, la sociedad de la propiedad privada.

En retrospectiva, fue presumiblemente prematuro interpretar el último desplome de los precios de las acciones -el índice bursátil S&P 500 se desplomó un 33% desde el 12 de febrero de 2020 hasta su punto más bajo el 24 de marzo de 2020- como una indicación del próximo fin del régimen de dinero fiduciario. El poder de los gobiernos y los bancos centrales sobre los asuntos económicos y sociales no se ha roto. Al contrario. Hay que temer que se haya fortalecido aún más en el curso del último "encierro": Más y más fuerte que nunca, los estados y sus bancos centrales desmantelan el sistema de libre mercado, cementando su dinero fiduciario y finalmente erigiendo el estado todopoderoso.

La ABCT es una teoría de auge y caída que no se derrumba. Ofrece verdades eternas sobre las consecuencias económicas cuando se inyecta el dinero fiduciario en la economía. Sabemos que un boom debe resultar en una quiebra. Pero no podemos predecir con certeza cuándo ocurrirá. Todo depende de las "condiciones especiales" bajo las cuales opera el régimen del dinero fiduciario. En una economía de mercado obstaculizada, el auge podría durar más de lo que se espera. Y el colapso final podría aparecer en un formato bastante diferente si los gobiernos cierran cada vez más el sistema de libre mercado: a saber, la tiranía.

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