Fresenius SE & CO KGAA: La caída lleva al valor a una zona de soporte clave, no debería perder los 33 euros

Fresenius SE & CO KGAA (XETRA; Ticker: FRE, ISIN: DE0005785604) es un grupo mundial de atención medica con productos y servicios para diálisis, hospitales y atención médica a domicilio. Vende equipos y sistemas de diálisis, tratamiento intravenoso, transfusión y diagnóstico, separadores de elementos sanguíneos, plasma y hemofiltros, líquidos nutricionales y fármacos sólidos y líquidos.

Fresenius ha anunciado que su facturación en el 4T 2021 fue de 9.966 millones de euros, un7% superior al registrado en el mismo periodo del año anterior. Por áreas en las que se divide la compañía, Fresenius Medical Care registró unos ingresos de 4.647 millones de euros (+5,6% interanual), Fresenius Kabi de 1.823 millones de euros (+0,4% interanual), Fresenius Helios de 2.882 millones de euros (+9,2% interanual) y Fresenius Vamed de 748 millones de euros (+29,6% interanual).

En el conjunto de 2021, Fresenius ha tenido unas ventas de 37.520 millones de euros, aproximadamente un 5% más que en el año 2020. Adicionalmente, en el 4T de 2021, el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 521 millones de euros y en el conjunto de 2021 fue de 1.867 millones de euros, un 4% más que en 2020. De modo complementario, la compañía ha aumentado su deuda neta un 1%, a 27.155 millones de euros, que junto con un EBITDA lastrado por los efectos del Covid, ha provocado un aumento del ratio de deuda neta EBITDA de 3,44 veces a 3,51 veces.

Fresenius está interesado en priorizar el crecimiento de Kabi, no descartando vender una participación en FME. Otra alternativa es la entrada de inversores en Helios y Vamed para financiar un mayor crecimiento inorgánico. La dirección de la compañía ha confirmado la previsión de crecimiento anualizado de las ventas (entre el 4% y el 7% entre 2020 y 2023) y del beneficio neto (entre un 5% y un 9%). Así, en 2022 prevé un aumento de las ventas de en torno al 5% y del beneficio neto de entre el 1% y el 4%, además de una mejora en el ratio deuda neta EBITDA a su objetivo de entre 3-3,5 veces.

Por análisis técnico, tras la publicación de resultado de ayer, el valor cayó en bolsa -8,39%, cerrando en 33,51 euros. Fresenius lleva una caída del -5,79% en el año. Sin embargo, la caída es del -58,32% desde los máximos que marco en 2017 (80 euros por título). La venta de algunos negocios, así como la simplificación de la estructura corporativa pueden ser los catalizadores que impulsen a la acción.

El consenso de Bloomberg le otorga un precio objetivo promedio de 45,77 euros con 18 comprar, 7 mantener y ninguna venta.

Desde una perspectiva técnica, el valor no debe perder los 33 euros por acción, situaríamos el stop de venta en 32,80 euros, el precio objetivo lo ponemos en 42 euros.

Esto nos daría un beneficio +25,33% si se alcanza el objetivo, con respecto a una pérdida del -2,12% si se ejecuta el stop.