El peso mexicano fue el gran protagonista la semana pasada, apreciándose a pesar del aumento en la conflictividad entre la política de la administración de México y la de Trump. Parece que los mercados de divisas dan por descontado el peor escenario respecto a las posibles rupturas implícitas en la política comercial entre México y EEUU. De hecho, el peso continúa un 13% depreciado desde las elecciones estadounidenses.
Esta semana el calendario económico contiene más fechas relevantes. El Banco de Japón tiene su reunión de política monetaria el martes. Posteriormente, el miércoles, se reúne la Reserva Federal, seguida del Banco de Inglaterra, el jueves. Por último, el viernes conoceremos el informe del mercado laboral de EE.UU., por lo que se atisba una semana con elevada volatilidad.
PRINCIPALES MONEDAS EN DETALLE:
EURO
El PIB del cuarto trimestre será el único dato que conoceremos esta semana en la Eurozona. Esperamos que la cifra se encuentre en un rango cercano al 0,5% intertrimestral, mejorando las expectativas en un 0,1% y aportando una nueva sorpresa positiva para la zona euro. No obstante, se trata de un indicador con una capacidad limitada de impactar en los mercados. Esperamos que la cotización del euro se vea mucho más influida esta semana por los acontecimientos que se produzcan al otro lado del Atlántico, incluyendo la reunión de la Reserva Federal de febrero y el informe laboral de Estados Unidos, que se publicará el viernes.
LIBRA ESTERLINA
El fuerte repunte de la libra, desde el mínimo de mediados de enero, ha venido impulsado por una combinación de infravaloración de la divisa, excesivo sentimiento bajista y un incremento generalizado del apetito por el riesgo en los mercados financieros. La verdadera prueba para esta tendencia alcista llegará el jueves, cuando se celebre la reunión de febrero del Banco de Inglaterra. Esta cita robará temporalmente el protagonismo al Brexit. Esperamos que las perspectivas de inflación se revisen al alza significativamente y que se produzca una retórica más agresiva por parte del Comité de Política Monetaria. Si continúa el tono positivo general de los mercados, podríamos encontrarnos con nuevos rallies de la libra a corto plazo.
DÓLAR ESTADOUNIDENSE
El cuarto informe trimestral sobre crecimiento del PIB, publicado la semana pasada, estuvo por debajo de las expectativas (un 1,9%) lastrado por un déficit comercial mayor del esperado. Más importante que este indicador será la reunión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC), este jueves. No se producirá un cambio significativo de la política monetaria ni habrá novedades en las expectativas de subida de tipos, las cuales vienen reflejadas en el famoso gráfico de puntos (“dot plots”), no obstante, el tono reciente de los decisores políticos de la Fed ha sido bastante agresivo. Esperamos ver una mejora respecto a las perspectivas de inflación y las relativas al mercado laboral en la declaración de la Reserva Federal. Parece que esta postura agresiva no ha sido totalmente descontada por el mercado, con lo cual se podría producir un apreciación significativa del dólar en la segunda mitad de la semana.