Esta semana conoceremos bastantes datos. Habrá reuniones del Banco de Japón, el martes, y del BCE, el jueves. Además, recibiremos las encuestas flash de actividad empresarial PMI de la zona euro y el PIB del cuarto trimestre de EEUU. La política también debería proporcionar volatilidad a ambos lados del Atlántico, mientras esperamos noticias sobre un acuerdo para reabrir el Gobierno Federal de EEUU y también sobre el posible anuncio de un nuevo Gobierno en Alemania.
EUR
La semana pasada fue más tranquila en cuanto a noticias de la zona euro. El euro cotizó en un rango muy estrecho frente al dólar estadounidense, ya que las noticias negativas del cierre del Gobierno Federal de EEUU más o menos compensaron la falta de avances en las conversaciones del Gobierno de Gran Coalición en Alemania.
Ahora, nos adentramos en una semana crítica para el euro. El Consejo de Gobierno del BCE se reunirá el jueves y será la primera oportunidad para un comunicado institucional oficial sobre el alza del euro en 2018. Si bien los índices de actividad comercial (PMI) deberían confirmar la fortaleza de la economía de la zona euro, la fortaleza de la moneda no hará nada para ayudar a llevar la inflación hacia el objetivo del BCE. Las cifras de diciembre supusieron otra significativa desilusión, con la inflación subyacente por debajo del 1% y sin signos de una tendencia al alza. En cualquier caso, esperamos una volatilidad significativa en torno al anuncio y la rueda de prensa el jueves por la tarde.
GBP
El consenso bajista que se había tejido contra la libra en 2017 continúa deshilachándose. Los mercados están cada vez más seguros de que el peor de los escenarios por el cual se habían fijado precios no es tan probable. Las declaraciones del presidente francés Macron sugiriendo que un acuerdo “a medida” es deseable y posible deberían confirmar este punto de vista. Por otro lado, las débiles cifras de ventas minoristas de diciembre el viernes enfriaron un poco el rally de la libra. Esperamos los datos sobre el mercado laboral esta semana y las cifras del PIB para confirmar o denegar el mensaje negativo de esas cifras de ventas minoristas.
USD
La publicación económica clave de esta semana, la primera estimación de crecimiento del PIB del cuarto trimestre, no se publicará hasta el viernes. Por lo tanto, el mercado pasará la semana siguiendo los acontecimientos políticos en torno al cierre del Gobierno Federal. Las cifras del PIB, sin embargo, deberían proporcionar una sorpresa positiva, muy superior al 3% gracias a un fuerte consumo e inversión. Pensamos que las buenas noticias en este frente y cualquier resolución del enfrentamiento político podrían alimentar, al menos, un repunte de tendencia contraria a corto plazo en el dólar, dadas las apuestas alcistas de los inversores sobre el euro.