Abertis adquirirá a GSIP el 50,1% de RCO por un importe de cerca de 1.500 millones de euros, sujeto a la aprobación de las autoridades regulatorias y otras condiciones habituales en este tipo de operaciones. El Enterprise Value (EV) total de la operadora mexicana es de 5.000 millones de euros, aproximadamente. Abertis financiará la operación mediante una combinación de efectivo disponible y préstamos ya existentes. Se estima que el cierre del acuerdo se produzca durante el primer semestre de 2020 mediante una oferta pública (*).
Tras el cierre de la compra, las magnitudes de RCO consolidarán globalmente en las cuentas del Grupo Abertis. RCO cuenta con el 100% de participación en cinco concesionarias que gestionan 8 autopistas y suman 876 kilómetros en total. La red de autopistas de RCO es una de las más importantes en México y conforma el eje vertebral de las vías de comunicación en la región centro-occidente del país, conectando el principal corredor industrial del país (El Bajío) y sus dos mayores ciudades (Ciudad de México y Guadalajara).
José Aljaro, consejero delegado de Abertis, ha mostrado su satisfacción por este anuncio y ha afirmado que “esta compra supone una importante operación de crecimiento para el Grupo Abertis, con la entrada en un país que ofrece una apuesta por la colaboración público-privada. La operación ha sido posible gracias al apoyo de nuestros accionistas, Atlantia, ACS y Hochtief”.
Este proyecto representa para Abertis la adquisición de activos de excelente calidad y con gran encaje estratégico para el Grupo, a los que aportará su know-how y capacidad de desarrollo industrial. Abertis suma cerca de 900 kilómetros a su red, que alcanza así cerca de 9.500 kilómetros de autopistas de gestión directa. Además, contribuye a la extensión de la vida media de la cartera de concesiones de la compañía.
Con la adquisición del control de RCO, Abertis demuestra su capacidad para sustituir la futura pérdida de ingresos derivados de la finalización de las concesiones por otros activos con sólidas perspectivas de futuro. Los nuevos activos mexicanos habrían aportado al Ebitda del Grupo cerca de 375 millones de euros en 2018 (**).
Esta transacción representa un paso más en la estrategia de crecimiento internacional de Abertis. Operaciones de crecimiento como la de RCO, junto con las desinversiones ya ejecutadas en Hispasat y Cellnex, la gestión eficiente de la deuda –mediante refinanciaciones como las realizadas durante el año- y un nuevo plan de eficiencias constituyen el Plan de Acción previsto por los accionistas de la compañía. En el marco de éste, el Grupo Abertis proseguirá con el análisis de oportunidades futuras que surjan a medio y largo plazo, tanto en proyectos brownfield como greenfield.
Descripción de los activos
RCO es uno de los principales operadores “puros” de autopistas de México, y controla el 100% de cinco concesionarias –cuatro federales y una estatal– que gestionan un total de 8 autopistas en el país.
Entrada en las autopistas de México
La operación supone la entrada del Grupo en el negocio de las autopistas de México y consolida la presencia de Abertis como operador de autopistas en América, donde ya cuenta con una fuerte implantación en Chile, Brasil, Argentina y Puerto Rico.
La adquisición de RCO supone el establecimiento de una nueva plataforma de crecimiento para Abertis en México, un mercado objetivo que la compañía ha explorado de forma activa en los últimos años, y que facilitará el análisis de oportunidades futuras.
México, miembro de la OCDE desde 1994 y con una larga experiencia en PPP en el sector del transporte, cuenta con un marco regulatorio estable, con mecanismos claros para facilitar los acuerdos contractuales y que dan estabilidad al mercado de las concesiones de infraestructuras.
(*) Como resultado de la OPA, Abertis y GIC incrementarán su participación como máximo en un 6%.
(**) El EBITDA ajustado excluye provisiones de capex de mantenimiento (no caja) y elementos no recurrentes.