Todo ello en una jornada en la que el FMI ha confirmado el escenario de recesión global al prever una contracción de un 3% de su PIB en 2020, proyectando que la economía mundial recupere el crecimiento en 2021 con un avance de un 5,8% anual. Entre las economías avanzadas, estima una contracción más acusada en la Eurozona de un 7,5% anual en 2020, frente a la de Estados Unidos (-5,9%), al mismo tiempo que proyecta en ambos casos un crecimiento de un 4,7% anual en 2021. En el caso de España, el FMI prevé una contracción del PIB de un 8% anual en 2020 y un repunte de un 4,3% anual en 2021.
Asimismo, la volatilidad sigue latente en el mercado de renta variable, aunque cada vez más alejada de sus máximos de mediados de marzo con los índices VIX (“Volatility Index”) situándose cerca de 40 puntos.
En los principales mercados bursátiles europeos predomina el verde, en una sesión de más a menos, en su primera jornada tras el acuerdo del Eurogrupo de implementar un paquete de medidas fiscales por valor de 500.000 millones de euros. En concreto, las mayores revalorizaciones se sitúan en el DAX 30 alemán (+1,25%) y en el IBEX 35 (+0,54%), frente al Footsie inglés que ha cerrado la sesión en negativo (-0,88%).
En España, el IBEX 35 (+0,54%) consigue superar por la mínima el umbral de 7.100 puntos, cerrando en 7.109 puntos. Entre sus componentes, los valores con sesgo cíclico han registrado las mayores revalorizaciones, destacando CIE Automotive (+6,32%), Ferrovial (+4,50%) e Inditex (+4,35%). Por otro lado, la incertidumbre en el sector inmobiliario ha lastrado a Colonial (-5,09%) y Merlín Properties (-4,21%).
En Estados Unidos, después de que ayer sus principales bolsas cerraran con tono mixto, hoy avanzan, a cierre de sesión europea, entre un 2,5% y un 3,5% tras el inicio de la temporada de presentación de resultados con JP Morgan y Johnson & Johnson, entre otros. Durante la sesión de hoy, Amazon, tras anunciar ayer que contrataba a 75.000 nuevos trabajadores, ha superado sus máximos históricos.
Renta fija
Jornada mixta en el mercado de renta fija europeo. En concreto, se han producido ligeros retrocesos de las TIRes en Francia y Alemania, mientras que se han registrado repuntes en las de España, Portugal e Italia. Así, son especialmente significativos los avances de los bonos del tesoro italiano, con incrementos de más de 10 pb a lo largo de la curva, con la referencia a 10 años subiendo 19 pb hasta un 1.78%.
Por su parte, la rentabilidad del bono español a 10 años aumenta 6 pb hasta un 0,83%, y la del bono alemán cae 3 pb hasta un -0,38%.
A su vez, en el día de hoy, ha tenido lugar una nueva subasta del Tesoro Español de 6.875 millones de euros a letras con vencimiento a 6 y 12 meses. En la deuda a 12 meses, el Estado español vuelve a pagar por financiarse 5.752 millones de euros un 0,16% (vs -0,489% subasta del 3 de marzo). Por otro lado, el tipo de interés marginal de la subasta de 1.123 millones de euros a 6 meses ha sido de -0,01%.
Fuera de la Eurozona, se han producido ligeros movimientos en las curvas soberanas de Estados Unidos y Reino Unido. La rentabilidad del bono a 10 años estadounidense cae 4 pb hasta un 0,74% y la del 10 años de Reino Unido sube 4 pb hasta un 0,34%:
Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)
El precio del barril petróleo Brent cae un 5,6% hasta 29,9 dólares al abrirse la incógnita de si los recortes de producción acordados por la OPEP + son insuficientes para sostener su precio ante la contracción de demanda por la crisis del coronavirus.
El precio de la onza de oro mantiene la tendencia alcista de la semana pasada, avanzando un 1,6% hasta 1.744 dólares.
En el mercado de divisas, el dólar pierde algo de terreno, y el Dollar Index retrocede un 0,25% hasta 99 puntos. El cruce eurodólar se sitúa en 1,096 dólares por euro.
Macro
Índice de Precios de Importación y Exportación, EEUU
En marzo, los precios de las importaciones de EEUU retrocedieron un 2,3% mensual, frente a un -0,7% en febrero, su mayor caída desde enero de 2015. Esta evolución se explica principalmente por la caída del precio de los combustibles (-26,8% mensual).
A su vez, los precios de las exportaciones de EEUU disminuyeron un 1,6%, 0,5 pp más que el mes anterior (-1,1% mensual).
En términos interanuales, el índice de precios de importación registró una contracción de un 4,1%, y el de exportación retrocedió un 3,6%.
Previsiones crecimiento económico, FMI
El FMI ha actualizado su escenario económico, recortando significativamente sus proyecciones de crecimiento para 2020 ante la propagación de la crisis del Covid-19 y las medidas de contención adoptadas en las principales economías a nivel mundial. En concreto, proyecta una contracción del PIB global de un 3% anual en 2020, 6,1 pp inferior a su estimación previa, repuntando hasta un 5,8% en 2021.
El organismo internacional estima una recesión más profunda en las economías avanzadas, situando el avance de su PIB en un -6,1% anual en 2020. En concreto, la Eurozona registrará previsiblemente la mayor contracción (-7,5% anual), mientras que el PIB de EEUU retrocedería un -5,9% anual. En el caso de España, se estima una contracción del -8% anual en 2020.
Por su parte, la previsión de avance de las economías emergentes se sitúa en un -1% anual en 2020.
Empresarial
Hoy ha comenzado la temporada de presentación de resultados corporativos del 1T en Estados Unidos:
JP Morgan
El beneficio neto de JP Morgan en el 1T de 2020 ha descendido un 69%, niveles similares a los de 2013, principalmente por las provisiones realizadas de 8.290 millones de dólares para hacer frente a futuros impagos de préstamos ante la crisis del coronavirus. Entre sus resultados destaca que:
El área de trading ingresó más de 7.230 millones de dólares por el incremento del volumen negociado a raíz de la volatilidad generada por la crisis del coronavirus. Los ingresos del área de renta variable aumentaron un 28% hasta 2.290 millones de dólares, y los de renta fija un 34% hasta 4.900 millones de dólares, su nivel máximo en 9 años.
El área de comercio minorista generó un beneficio neto un 95% inferior, fundamentalmente por el aprovisionamiento de 5.770 millones de dólares.
Asimismo, el presidente de la compañía, Jaime Dimon, ha comunicado que el 1T ha traído retos sin precedentes que requieren que la dirección de la entidad se centre en qué puede hacer el banco para mantenerse sólido y fuerte en este escenario de incertidumbre.
Johnson & Johnson
Johnson & Johnson ha registrado un beneficio neto de 5.796 millones de dólares, un 54,6% más que en el mismo período de 2019. Sus ingresos han aumentado un 3,3% hasta los 20.691 millones de dólares, destacando la división de productos de higiene (9,2%). Por áreas geográficas, las ventas crecieron un 5,7% en Estados Unidos, su principal mercado, y un 4,7% en Europa.
A su vez, la dirección de la compañía ha decidido incrementar el dividendo trimestral un 6,3% hasta 1,01 dólares por acción.
Finalmente, la compañía ha decido rebajar sus previsiones de beneficio neto en un 15% ante la contracción de la demanda y el incremento de la inversión para lograr desarrollar una vacuna contra el Covid-19. Asimismo, el CFO de la compañía, Joe Wolk, ha indicado que lograr la vacuna es la mayor prioridad, estableciendo como objetivo el tener disponible entre 600 y 800 millones de dosis en el primer semestre de 2021.
Por otro lado, Cellnex, compañía española de torres de telecomunicaciones, ha decidido ampliar su exposición a Portugal, tras adquirir en enero Omtel, con la compra de NOS Towering por 375 millones de euros. Esta transacción implica ampliar su portafolio en más de 2.000 torres de telecomunicaciones y un acuerdo para incrementar el perímetro en 400 en los próximos seis años. Con esta operación Cellnex amplía su cartera a más de 61.000 emplazamientos. La compañía española ha avanzado un 1,33% en el día de hoy, y un 19,57% desde comienzos de 2020.