La semana comienza con el inicio de la temporada de resultados emrpesariales del segundo trimestre en EE.UU. Por otro lado, en Europa, se celebrarán los días 17 y 18 los debates sobre el Plan de Estímulo de 750.000 millones de euros. En este entorno incierto, nos mantenemos fieles a nuestra exposición equilibrada entre renta variable y renta fija.
RENTA VARIABLE EUROPEA
Los datos macroeconómicos positivos y las noticias positivas sobre las reaperturas posteriores al cierre se han visto contrarrestadas por el aumento de los casos de coronavirus, especialmente en Estados Unidos. Naturalmente, existe la preocupación de que el ritmo de la recuperación pueda verse afectado por medidas de distanciamiento social más fuertes y por el regreso de los cierres parciales. La atención se ha centrado en las medidas de apoyo, así Reino Unido ha dado a conocer un plan de estímulo que representa alrededor del 1% del PIB, mientras que el Paquete de Estímulo de la UE se debatirá en la próxima cumbre esta semana.
Los inversores están nerviosos ante los resultados del segundo trimestre. Dicho esto, las expectativas ya se han reducido drásticamente, por lo que es posible que nos encontremos con algunas sorpresas agradables. En cualquier caso, los anuncios preliminares han sido generalmente favorables.
RENTA VARIABLE ESTADOUNIDENSE
El Dow Jones bajó un -0,11% mientras que el S&P500 subió un +1,16%. El Nasdaq por su parte avanzó +3,87%, alcanzando nuevos máximos en cada sesión, mientras que los valores cíclicos sufrieron más.
Los últimos datos del coronavirus han disparado los temores de que la recuperación se vea obstaculizada por medidas de distanciamiento social más duras y, al menos, por un retorno parcial al bloqueo. Los inversores están particularmente nerviosos ante una temporada de resultados que parece que peude ser la peor desde 2008. Las expectativas de consenso son que las ganancias del S&P500 caigan un 45% en promedio (fuente Factset), pero con comentarios optimistas de las empresas sobre las perspectivas.
Las malas noticias sanitarias no han logrado eclipsar los datos macroeconómicos: El PMI de servicios de junio subió a 47,9 desde 37,5 con el PMI compuesto llegando a 47,9, desde 37. Y según el ISM, el PMI no manufacturero de junio fue de 57,1 frente a 45,4.
EMERGENTES: CHINA
El índice MSCI de emergentes ha repuntado un +5,5% hasta el cierre del jueves pasado, superando a los mercados desarrollados debido a un fuerte repunte del +8,1% en el FTSE All World Greater China y un salto del +4,1% en Taiwán.
El IPP (índice de precios al productor) de China en junio llegó a un 3% mejor de lo esperado (frente a un consenso de -3,2% y un -3,7% en mayo). El sentimiento de los inversionistas minoristas fue también más optimista, traduciéndose en un volumen de comercio diario que superó los 1.5 billones de RMB en las últimas 7 sesiones comerciales, con un volumen de comercio diario que alcanzó los 1.74 billones de RMB el martes vs. un pico de 2 billones de RMB en 2015.