Reunión de la FED: preparándose para Jackson Hole

• Una orientación dovish, reafirmando que los tipos se mantendrán bajos durante un largo período de tiempo.
• La Fed confirmará que seguirá expandiendo su balance al ritmo actual y seguirá mostrándose flexible.
• Mantendrán su apoyo a los mercados de crédito.
• No incrementarán sus medidas acomodaticias: La incertidumbre sigue siendo alta, pero la economía se ha recuperado más rápido de lo que apuntaban la mayoría de las previsiones económicas (ventas al por menor, empleo, etc.).
• Reafirmarán su oposición a los tipos de interés negativos.
• No implementarán el control de la curva de rendimiento. El tema sigue siendo objeto de debate, pero creemos que los miembros de la Fed preferirán esperar a que haya más claridad macroeconómica antes de actuar.
• Comunicarán que su análisis estratégico sobre la inflación sigue en curso, pero no proporcionarán más información. La conferencia de Jackson Hole (28 de agosto) podría ser un buen lugar para anunciar algunas de las conclusiones.

En general, debería ser un no-evento para los mercados financieros.