En la jornada de hoy el centro de atención se ha situado en el plano macroeconómico, donde la publicación de los primeros indicadores adelantados del mes de enero ha constatado el impacto de la tercera ola de covid-19 en la actividad económica de la Eurozona. Según los datos preliminares publicados por IHS Markit en base a las encuestas realizadas entre el 12 y el 21 de enero, el PMI compuesto de la zona monetaria registra su menor nivel desde junio de 2020, disminuyendo hasta 50,8 puntos ante la caída de las expectativas tanto del sector manufacturero como especialmente del de servicios. En concreto, destaca la negativa evolución del PMI de servicios en Francia, que retrocede a 46,5 puntos (-2,6 puntos respecto a diciembre), situándose significativamente por debajo de las estimaciones del consenso del mercado (48,5 puntos).
Paralelamente, los indicadores adelantados de enero en Reino Unido muestran una evolución significativamente más negativa que la del conjunto de la Eurozona, registrándose una fuerte contracción del PMI de servicios hasta 38,8 puntos (vs. 49,4 puntos en diciembre), su menor nivel desde mayo.
Esta evolución se enmarca en un contexto de endurecimiento de las restricciones de movilidad e incertidumbre respecto a su extensión en el tiempo y sobre la efectividad de las vacunas, frente al optimismo mostrado en las encuestas del pasado mes de diciembre ante la proximidad del inicio de los planes de vacunación contra el covid-19. En este sentido, los gobiernos de la Eurozona han advertido de que las variantes del virus obligarán a cierres más prolongados y medidas más estrictas. Asimismo, el gobierno británico no descarta que el confinamiento de su población pueda alargarse hasta verano.
En contraste, en EEUU sus PMIs preliminares repuntan en enero, reflejando las perspectivas más positivas ante el desarrollo de los planes de vacunación y las expectativas de mayores estímulos fiscales bajo la nueva Administración Biden. En concreto, su PMI manufacturero continúa con su tendencia al alza iniciada en mayo y alcanza su mayor nivel histórico (59,1 puntos).
En este contexto, las principales bolsas europeas han cerrado a la baja por segunda sesión consecutiva, siendo nuevamente el IBEX 35 español el índice que ha registrado una caída más significativa (-1,06%). Por su parte, el CAC 40 francés ha perdido un 0,56%, el FTSE 100 británico un 0,30% y el DAX 30 alemán un 0,24%.
En España, tras la evolución mostrada esta semana, el IBEX 35 se ha convertido en el primero de los principales índices en registrar pérdidas desde comienzos de año (-0,46% YTD). Su cotización ha caído hasta 8.036 puntos en la sesión de hoy, en la que únicamente 4 valores han mostrado avances, destacando Cellnex Telecom (+3,88%). Las caídas más acusadas se han producido en los valores turísticos y bancarios, lideradas por Caixabank (-3,93%), Bankia (-3,94%) y Banco Sabadell (-4,99%).
En EEUU, sus principales índices bursátiles también registran caídas moderadas a cierre de la sesión europea. El S&P 500 retrocede un 0,24% y el Nasdaq Composite un 0,08%.
Renta fija
El repunte de la aversión al riesgo de los inversores, reflejada en las caídas de la renta variable, se ha trasladado también a los mercados de renta fija soberana tanto europeos como de EEUU, con escasas excepciones. El apetito por activos con menor riesgo se ha traducido especialmente en un aumento de la exposición a los bonos de mayor calidad crediticia, mientras que han predominado las desinversiones en la deuda de Italia y Grecia.
Tras los repuntes de TIRes experimentados ayer en la Eurozona una vez que se conocieron las conclusiones de la reunión de política monetaria del BCE, hoy únicamente Italia y Grecia han continuado con dicha tendencia. En concreto, la rentabilidad del bono italiano a 10 años se ha incrementado significativamente hasta un 0,749% (+6,5 pb), marcando un nuevo máximo desde el 10 de noviembre. Así, desde que comenzó este año 2021, la yield de la principal referencia de deuda de Italia acumula un repunte de 20,8 pb. Por su parte, la TIR del bono griego a 10 años ha aumentado 3,6 pb hasta un 0,670%.
En contraste, los bonos a 10 años de España y Portugal han mostrado variaciones poco significativas, inferiores a 1 pb, situándose su rentabilidad en un 0,119% (-0,4 pb) y un 0,065% (-0,6 pb), respectivamente.
Paralelamente, entre los bonos soberanos de mayor calidad crediticia de la zona monetaria, el bono francés a 10 años ha reducido su rendimiento en 1,2 pb, cerrando en un -0,281%, y el Bund alemán al mismo plazo ha cerrado en un -0,515% (-1,7pb).
Fuera de la Eurozona, la rentabilidad del Gilt británico a 10 años ha caído 2,3 pb a un 0,305%.
En EEUU, siguiendo la misma tendencia, la TIR de su bono a 10 años revierte su repunte de ayer y se sitúa a cierre de la sesión europea en un 1,086%.
Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)
El mercado de petróleo registra hoy caídas de en torno a un 1% ante las negativas perspectivas sobre la recuperación de la demanda a corto-medio plazo, en una coyuntura marcada por mayores restricciones de movilidad de la población ante el repunte de los casos de contagio a nivel global. Al endurecimiento de las medidas en Europa y el nuevo plan frente al covid-19 de la Administración Biden, se une la preocupación por la situación epidemiológica en China. En este sentido, el gobierno de la mayor economía importadora de crudo del mundo ha pedido a sus ciudadanos limitar sus desplazamientos ante la celebración del Nuevo Año Lunar.
Todo ello en un contexto en el que el lento desarrollo de los programas de vacunación reduce las perspectivas de que se produzca la senda de recuperación económica proyectada a corto plazo.
A estos factores se unen la confirmación del aumento de las reservas de petróleo en EEUU y el aumento de la producción en Irán. En concreto, la publicación de los inventarios de crudo de la Administración de Información de la Energía estadounidense ha confirmado el repunte mostrado ayer por los datos de la industria. Así, en la última semana sus reservas se incrementaron en 4,351 millones de barriles, frente a la estimación del consenso del mercado que preveía una reducción de en torno a 1,2 millones de barriles.
Por otro lado, hoy se ha conocido que Irán ha comenzado a aumentar su producción de petróleo tras las sanciones impuestas por EEUU en 2018, proyectando alcanzar sus niveles previos a las restricciones en los próximos dos meses. Si bien las sanciones todavía están vigentes, se espera que la nueva Administración Biden relaje las restricciones a las ventas de petróleo iraníes si se restablece el acuerdo entre los dos países en materia nuclear.
En este entorno, a cierre de sesión europea el precio del petróleo Brent revierte su tendencia al alza de los últimos tres días con una caída de un 1,05% hasta 55,5 dólares por barril. Paralelamente, la cotización del WTI (de referencia en EEUU) retrocede hasta 52,5 dólares por barril (-1,26%).
Por otro lado, el oro también muestra una evolución negativa, acentuando sus caídas de ayer, situándose su precio en torno 1.856 dólares por onza (-0,77%).
En el mercado de divisas, el cruce eurodólar repunta ligeramente hasta 1,218 dólares por euro (+0,11%), registrando a cierre de los mercados europeos su mayor nivel en la última semana. Por su parte, el Dollar Index se mantiene prácticamente estable en torno a 90,2 puntos.
Macro
Indicadores adelantados: PMIs preliminares Europa y EEUU
- En la Eurozona, el índice PMI compuesto de IHS Markit de enero, según las estimaciones preliminares basadas en la encuesta realizada entre el 12 y el 21 de enero, se mantiene en fase de contracción (