Sin embargo, el principal foco de atención se centra en la actualización de las previsiones de tipos de interés a corto y medio plazo (dot plot), en un escenario en el que la recuperación de la economía estadounidense previsiblemente será más rápida de lo proyectado a finales de 2020. En este sentido, la semana pasada la OCDE mejoró significativamente las expectativas de crecimiento de EEUU ante el impulso de su nuevo programa de estímulos fiscales y la aceleración del proceso de vacunación de su población, estimando que su PIB repunte un 6,5% anual en 2021 (vs. 3,7% proyectado anteriormente).
Por otro lado, tras la suspensión temporal de la vacuna de AstraZeneca en varios países de la UE como medida de precaución ante sus posibles efectos secundarios asociados a tromboembolias, hoy la Organización Mundial de la Salud (OMS) ha defendido que sus beneficios superan los riesgos, por lo que ha recomendado reanudar la vacunación. La OMS ha afirmado que en las campañas de inoculación masivas es habitual que los países señalen posibles efectos secundarios adversos, lo que no implica que éstos estén relacionados con la vacunación en sí. Adicionalmente, ha asegurado que su Comité Asesor Mundial sobre Seguridad de las Vacunas está evaluando los últimos datos disponibles de la vacuna de la farmacéutica británica, y que comunicará públicamente los resultados una vez se complete la revisión.
El análisis de la OMS se une al de la Agencia Europea del Medicamento (EMA), que realizará mañana una recomendación formal. En caso de que la EMA emita una recomendación favorable, algunos países como Alemania han declarado que retomarán las vacunaciones.
En este contexto, las principales bolsas europeas han cerrado la sesión con pérdidas moderadas en un rango de entre un 0,7% y un 0%. La única excepción se ha situado en el DAX 30 alemán, que ha avanzado un 0,27% apoyado principalmente en la fuerte revalorización de Volskwagen (+11,04%) por segunda jornada consecutiva tras su presentación de resultados de ayer. Por su parte, el CAC 40 francés se ha mantenido estable (-0,01%), mientras que el FTSE 100 británicoy el IBEX 35 han perdido un 0,60% y un 0,67%, respectivamente.
En España, el IBEX 35 ha caído a 8.600 puntos (-0,67%), en una sesión en la que únicamente 10 compañías han cerrado enverde, entre ellas los seis bancos que cotizan en el principal índice español. En concreto, han destacado las subidas de BBVA (+2,08%) y Bankinter (+1,82%). En terreno negativo, las pérdidas más significativas se han registrado en Siemens Gamesa (-4,03%) y Solaria (-4,39%).
En EEUU, las ventas en el sector tecnológico lastran la evolución de sus bolsas, afectando principalmente al índice Nasdaq Composite (-1,18%). Por su parte, el S&P 500 limita sus pérdidas a un 0,45% a cierre de los mercados europeos.
Renta fija
Los principales mercados de deuda soberana tanto de EEUU como europeos han registrado significativos repuntes de TIRes en la jornada de hoy, pendientes de la conclusión de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal que comenzó ayer y las posteriores declaraciones de su presidente, Jerome Powell (19.30 h española).
En una coyuntura de elevadas expectativas de los inversores de que se produzca un fuerte repunte de la inflación a corto plazo, el principal foco de atención se mantiene en la actualización de las previsiones de tipos de interés oficiales a corto y medio plazo (dot plot) del organismo monetario estadounidense. Todo ello en un contexto en el que el presidente Powell ha reiterado en repetidas ocasiones su compromiso de no realizar una retirada anticipada de los estímulos monetarios antes de lograr una significativa recuperación de la actividad económicaydel mercado laboral.
Así, la tendencia generalizada del mercado antes de conocer las conclusiones de la Fed ha sido de reducción de la exposición a la renta fija soberana, especialmente en los vencimientos a largo plazo. Entre los principales bonos de la Eurozona, la TIR del Bund alemán a 10 años ha superado el -0,3% por primera vez desde el pasado lunes día 8, repuntado 4,6 pb hasta un -0,293%.
En el caso de España e Italia los movimientos de yield en sus referencias a 10 años han sido más significativos, de 6,2 pb y 7,2 pb, respectivamente. Así, el rendimiento del bono español a 10 años ha alcanzado un 0,374%, su mayor nivel en las últimas 8 sesiones.
Por su parte, el bono griego a 10 años ha continuado con su tendencia al alza iniciada el viernes, repuntando 10,2 pb hasta un 0,961%.
Fuera de la zona monetaria europea, la rentabilidad del Gilt británico a10 años ha subido a un 0,827% (+4,5 pb). Paralelamente, a cierre de los mercados europeos la TIR del Treasury estadounidense al mismo plazo se sitúan en máximos desde febrero de 2020, alcanzando un 1,662% (+4,4 pb).
Materias primas y divisas (a cierre de sesión europea)
El mercado de petróleo encadena su cuarta sesión consecutiva a la baja, moderando su cotización tras los máximos de los últimos 12 meses alcanzados en las dos semanas previas.
En un escenario de incertidumbre sobre la evolución de la demanda de crudo a corto plazo, especialmente en la Eurozona ante los problemas de suministro de vacunas y su menor ritmo de inmunización de la población, hoy la publicación del informe mensual de la Agencia Internacional de la Energía (IEA) ha acentuado las ventas en el mercado.
En concreto, IEA ha afirmado que la demanda mundial de petróleo no recuperará sus niveles previos a la pandemia hasta 2023, estimando que el consumo de combustible se sitúe en promedio en torno a 101 millones de barriles diarios (mbd). Posteriormente, tras la fuerte recuperación de la demanda mundial esperada en 2021 y 2022 a medida que se reactiva la actividad económica, el crecimiento será moderado debido a los nuevos hábitos de teletrabajo y la tendencia a la baja del uso de combustibles fósiles. Así, la demanda de petróleo en 2025 será aproximadamente 2,5 millones de barriles inferior a la proyectada por el organismo internacional el año pasado, estimándose en torno a 104,1 mbd en 2026.
El principal impulso de la demanda de petróleo se producirá en Asia, que representará el 90% del crecimiento, y en los sectores de petroquímica y combustible para la aviación. En el caso de la gasolina, se prevé un estancamiento de su demanda ante la extensión de los vehículos eléctricos y la creciente eficiencia de los motores de combustión interna.
Adicionalmente, IEA ha recordado que la OPEP y sus aliados previsiblemente revertirán progresivamente los recortes de producción a medida que se recupere el consumo.
Por otro lado, el aumento de los inventarios de petróleo en EEUU también ha contribuido a reforzar la tendencia bajista del mercado, si bien su ritmo se ha moderado respecto a la segunda mitad del mes de febrero a medida que las refinerías han reanudado sus operaciones tras la ola de frío de Texas. Según la Agencia de Información de la Energía estadounidense, sus reservas de crudo aumentaron en 2,396 millones en la última semana (vs. 13,8 millones la semana anterior).
En este contexto, los precios del petróleo caen en torno a un 1,2% a cierre de la sesión europea, situándose el petróleo Brent en 67,14 dólares por barril y el WTI (de referencia en EEUU) en 63,82 dólares por barril.
Por su parte, el oro también retrocede en la jornada de hoy, cayendo un 0,24% hasta 1.727 dólares por onza tras mantenerse ayer prácticamente estable. A su vez, el platino desciende un 1,50% a 1.198 dólares por onza, mientras que la plata se mantiene estable en torno a 25,9 dólares por onza (-0,02%).
En el mercado de divisas, el cruce eurodólar se estabiliza en 1,19 dólares por euro tras tres sesiones consecutivas al alza. Paralelamente, el Dollar Index sube un 0,10% a 91,95 puntos.
Macro
Balanza comercial en España
En enero, según el Ministerio de Industria, Comercio y Turismo, las exportaciones españolas de bienes disminuyeron un 9,9% respecto a diciembre de 2020, reduciéndose en términos interanuales un 11,4% hasta 20.497,6 millones de €. A su vez, las importaciones de bienes cayeron un 16,4% respecto a enero del año anterior hasta 22.266,7 millones de € (-6,6% mensual).
Así, el saldo comercial de España registró un déficit de 1.769,1 millones de €, un 49,6% inferior al de enero de 2020. Esta mejora se explica por la significativa reducción tanto del saldo negativo de la balanza energética (-31,5% interanual) como especialmente de la no energética a 253,0 millones de € (vs. 1.295,1 millones de € en el mismo periodo del año anterior).
Entre sus principales socios comerciales, las exportaciones de bienes a la Eurozona se contrajeron un 9,3% interanual, destacando la caída de las ventas a Portugal (-11,1%) e Italia (-10,3%). Asimismo, las exportaciones destinadas a Alemania y Francia se redujeron un 5,9% y un 8,0% interanual, respectivamente. Fuera de la zona monetaria, descendieron significativamente las ventas a Reino Unido (-23,0%), América Latina (-19,0%), Japón (-17,4%) y EEUU (-17,0%). En contraste, se registró un fuerte incremento de las exportaciones a China de un 25,9% interanual.
Inflación en la Eurozona
En febrero, la inflación de la Eurozona permaneció estable respecto al mes anterior en un 0,9% anual, manteniéndose 0,3 pp por debajo de su nivel del mismo periodo de 2020. Todo ello en un contexto en el que se observó un avance de los precios de los servicios, alimentación, alcohol y tabaco y de productos industriales no energéticos, al mismo tiempo que continuó moderándose la caída de los precios de la energía.
Por su parte, la inflación subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, retrocedió 0,2 pp hasta un 1,2% anual (vs. 1,4% anual en enero).
Solicitudes de hipotecas MBA en EEUU
Según la Asociación Bancaria de Hipotecas (MBA), las solicitudes de hipotecas en EEUU encadenaron su segunda semana consecutiva a la baja. En concreto, entre el 5 y el 12 de marzo se redujeron un 2,2% semanal (vs. -1,3% la semana anterior) ante la caída de las operaciones de refinanciación (-4%). En contraste, el índice de compras aumentó un 2% respecto a la semana anterior.
Permisos de construcción y obras nuevas en EEUU
En febrero, los permisos de construcción en EEUU revirtieron su tendencia al alza de los tres meses anteriores, reduciéndose a 1.682.000 (-10,8% mensual). A pesar de ello, se mantienen un 17,0% por encima de sus niveles del mismo periodo de 2020.
A su vez, el inicio de obras nuevas residenciales disminuyó por segundo mes consecutivo, en una coyuntura marcada por el repunte de los precios de la vivienda y el impacto en la actividad del temporal de frío en Texas y otras ciudades del país. En concreto, cayeron un 10,3% mensual hasta 1.421.000. En términos interanuales, se contrajeron un 8,5% respecto a enero de 2020.
Empresarial
Iberdrola (Hoy: -2,06%; YTD: -8,72%)
Iberdrola ha anunciado el acuerdo con la promotora de energías renovables Cosmo Eco Power (filial de Cosmo Energy Holdings) y la ingeniería Hitz para el desarrollo conjunto del proyecto eólico marino Seihoku-oki al noroeste de Japón, con capacidad de 600 MW. En concreto, este parque participará en la ronda 2 de la subasta prevista por el Gobierno japonés entre este año y 2022.
Iberdrola ha informado que la operación se produce seis meses después de la adquisición del 100% de la promotora nipona Acacia Renewables, con una cartera eólica marina en el sur del país de 3.300 MW, y la sexta en el mercado eólico marino desde 2020. Acacia Renewables cuenta con dos parques eólicos marinos en desarrollo, con una potencia conjunta de 1.200 MW, que podrían estar operativos en 2028. Paralelamente, dispone de otros cuatro proyectos en cartera, que suman una capacidad de 2.100 MW, desarrollados junto a Macquarie´s Green Investment Group (GIG).
Con estas operaciones, alineadas con la estrategia de liderazgo en el mercado eólico marino, Iberdrola ha señalado que se posiciona en las etapas de desarrollo inicial de un mercado con un gran potencial de crecimiento.
Así, la capacidad eólica marina instalada en Japón, actualmente de aproximadamente 70 MW, se verá impulsada con su estrategia de descarbonización e independencia energética. En este sentido, la empresa española prevé que el país alcance los 30.000-45.000 MW eólicos marinos instalados en 2040, según el Consejo para el Diálogo Gobierno-Industria para la energía offshore de Japón.
La entrada en este nuevo proyecto eólico marino refuerza la estrategia de diversificación y liderazgo de Iberdrola en esta tecnología y su apuesta por consolidarse como la mayor compañía renovable del mundo. La eólica marina se ha confirmado como uno de los vectores de crecimiento del grupo: cuenta con 1.300 MW instalados y triplicará esta capacidad con la construcción de 2.600 MW adicionales. La cartera actual de esta tecnología suma 19.000 MW, 9.000 MW en construcción próximamente y 10.000 MW previstos su desarrollo en mercados como EEUU, Suecia, Japón, Polonia e Irlanda.
En 2020, los proyectos eólicos marinos contribuyeron al EBITDA de Iberdrola con 585 millones de euros, tras crecer un 72%; una aportación que prevén que ascienda hasta 2.300 millones de euros en 2030.
Cellnex Telecom (Hoy: -0,45%; YTD: -6,35%)
Network Rail, propietario y operador de la infraestructura ferroviaria en Reino Unido, ha adjudicado a la filial de Cellnex en Reino Unido (Cellnex UK) el contrato de concesión a 25 años para la prestación de servicios de conectividad de internet móvil, banda ancha y fibra óptica a lo largo del trazado de la línea ferroviaria que une Londres con Brighton (Brighton Mainline).
En concreto, Cellnex UK, actuando como operador neutro, proporcionará la infraestructura necesaria para dotar de conectividad móvil las estaciones londinenses de Victoria y London Bridge, pasando por Clapham Junction y East Croydon, así como en todo el recorrido hasta Brighton. El servicio ofrecerá cobertura y capacidad específicas para cada uno de los operadores móviles (MNOs) que operan en Reino Unido, lo que redundaría en beneficio de todos los pasajeros, las comunidades locales y los vecinos cercanos al trazado, desde Londres hasta la costa sur inglesa.
La línea principal de Brighton se extiende a lo largo de 82 kilómetros desde Londres hasta la costa sur y atraviesa algunas de las zonas con mayor densidad de población de Reino Unido. En sus niveles de máximo tráfico,Brighton Mainliney sus ramales han llegado a registrar la circulación de 1.700 trenes y 300.000 pasajeros al día. Actualmente, la conectividad e Internet móvil entre Londres y Brighton varía desde una señal de buena calidad hasta la ausencia de conectividad debido a la topografía y a los numerosos túneles y taludes que hay a lo largo del trazado.
Cellnex UK, con el objetivo de garantizar la conectividad a lo largo de todo el recorrido, proporcionará:
· Torres que facilitarán la transmisión de la señal móvil a lo largo del corredor ferroviario.
· Un número reducido de estaciones base y salas de equipos (Base Station Hotels) próximas al ferrocarril para alojar equipamientos de telecomunicaciones.
· Fibra óptica de alta capacidad desde las estaciones de Victoria y London Bridge, pasando por East Croydon, hasta Brighton.
· Equipos radioeléctricos a medida para prestar cobertura ininterrumpida en las principales estaciones de Londres, así como los túneles y taludes del trazado.