Esta semana debería ser relativamente tranquila en cuanto a la publicación de datos importantes en las grandes áreas económicas. Hoy es festivo en EE.UU. (por el 4 de julio, Día de la Independencia) lo que acorta y hará disminuir la actividad de los mercados en todo el mundo, por lo que no se esperan grandes sorpresas ni mucha volatilidad.
La atención estará puesta de nuevo en publicaciones económicas de segundo nivel, como los datos de producción industrial de los países de la Eurozona y, quizás, en el avance de la vacunación en los mercados emergentes, que hasta ahora se han quedado atrás.
EUR
Los datos económicos de la Eurozona siguen siendo buenos, pero la inflación de junio se redujo ligeramente con respecto al repunte de mayo, situándose en el 1,9% en términos interanuales y en el 0,9% su tasa subyacente.
La relajación o retirada desigual de las restricciones en estos países hace que la demanda contenida aún no se haya liberado como lo ha hecho en los Estados Unidos. Si la reciente debilidad del euro está relacionada con las preocupaciones por la variante Delta, creemos que en las próximas semanas se recuperará de estas pérdidas. Mientras tanto, esta semana habrá pocos datos macroeconómicos.
USD
El informe de nóminas de EE.UU. de junio podría describirse como mixto o fuerte, con la creación de 850.000 empleos netos (más de lo que esperaba el mercado). Sin embargo, la encuesta de hogares fue menos positiva, mostrando un aumento del desempleo y ningún signo de alivio en los cuellos de botella de la oferta de trabajo. El dólar se debilitó ligeramente tras el informe, pero es difícil leer la mente del mercado en este caso.
La semana que viene se publicarán las actas de la reunión de junio de la Reserva Federal, que deberían aportar la claridad necesaria sobre el alcance del giro de la Fed.
GBP
La semana pasada no hubo mucho que destacar en Reino Unido, salvo un nuevo aumento anual de dos dígitos en los precios de la vivienda. Y es que la combinación de la demanda de vivienda lejos de los centros urbanos impulsada por el COVID y una política monetaria extremadamente estimulante está teniendo su impacto.
El viernes se publicará el crecimiento mensual del PIB de mayo, que dejará una lectura sobre el impacto de la reapertura en el sector servicios.
Creemos que la preocupación por la variante Delta es algo excesiva, ya que está teniendo muy poco impacto en el número de decesos y en la población de edad avanzada (generalmente más vulnerable, pero ahora vacunada). Por ello, vemos cierto margen para que la libra esterlina recupere el terreno perdido en las últimas semanas.