La FED cambió su opinión pasando rápidamente a un tono hawkish y empezó a hablar de un endurecimiento cuantitativo que alimentó una mayor volatilidad. Los rendimientos probablemente seguirán subiendo, tras una cierta consolidación, con la curva estadounidense que seguirá siendo plana, hasta que comience un endurecimiento cuantitativo, mientras que la curva europea probablemente seguirá pronunciándose. Esto seguiría favoreciendo a los sectores de valor frente a los de crecimiento en el lado de la renta variable, suponiendo un ciclo de beneficios positivo.
Los principales riesgos son un desanclaje de las expectativas de inflación, que desencadenaría una FED más agresiva, un crecimiento inferior al esperado y tensiones geopolíticas. Con el Covid aún en segundo plano.