El middle market estuvo muy activo, protagonizando 18 operaciones en el primer semestre con una inversión total de 568M€. Las inversiones en Venture Capital alcanzaron 155M€ en 222 operaciones, de nuevo con mucha coinversión por parte de fondos internacionales. Las desinversiones continuaron a buen ritmo, alcanzando un volumen de 1.177M€ en 107 operaciones. Desde el primer semestre 2014, esta variable ha marcado niveles sostenidos de alta actividad. El fundraising iniciado en 2014 sigue abierto y muy activo, impulsado de nuevo por Fond-ICO Global (que en junio adjudicó en sexta convocatoria hasta 240M€ a 4 fondos, dos de expansión y dos de venture). El fundraising alcanzó en el primer semestre los 1.386M€.
Durante el primer semestre de este año, los datos obtenidos por ASCRI, en colaboración con Webcapitalriesgo.com, arrojaron un volumen de inversión de 746M€ en 296 operaciones. Se estima que la cifra de inversión se incrementará fuertemente en la segunda mitad del año al haber quedado pendientes de cerrar, estando ya anunciadas por sus protagonistas, varias operaciones muy relevantes en términos de tamaño.
Las cifras alcanzadas hasta junio de este 2016 tienen un gran valor en el contexto existente, caracterizado por un elevado clima de incertidumbre, motivado por la falta de Gobierno en España y por las nuevas elecciones del 26J, pero también por el Brexit y las elecciones norteamericanas. Una situación que parece haber ralentizado algunos megadeals por parte de los operadores internacionales.
En este complejo entorno, sin embargo, la actividad de Private Equity nacional privado ha sido muy intensa en este 1S2016, arrojando un volumen de inversión de 374M€ repartidos en 39 operaciones, frente a los 253M€ en 28 operaciones registrados en el 1S2015, lo que supone un crecimiento del 48% en términos de volumen y del 39% en operaciones. En cambio, y confirmando lo expuesto en el primer párrafo la actividad del Private Equity internacional ha caído un 58% pasando de 493M€ en el 1S2015 a 205M€ en el 1S2016.
El Midmarket protagonizó 18 operaciones (12 entre 10-25M€ de equity, y 6 entre 25-100M€) por un volumen total de 568M€ (76,7% del volumen total invertido), destacando algunas operaciones como: Ingesport (liderada por Torreal), Digitex (por Carlyle), Masquepet (por TA Associates), Chereau (liderada por Miura), Arenal Perfumerías (por Corpfin), Ramón Sabater (por Portobello), Carbures Europa y Gas Gas (por Black Toro), Brasmar y Jeanología (por MCH), Job&Talent (por Atomico), Discefa (por Oquendo y GED), Distribuciones Juan Luna (por Nazca), Galloplast (por Sherpa), Grupo Grandsolar (por Diana), SGEL (por Springwater), entre otras.
Hay que resaltar que los LBOs concentraron el 35,7% del volumen (264M€) en 8 operaciones, varias de las cuales han sido por importes elevados (Digitex, Masquepet, Ramón Sabater). La inversión en empresas en fase de expansión (301M€) aportó el 65% del número de operaciones (193 op.)
La inversión en Venture Capital alcanzó 155M€ en 222 operaciones. Los fondos nacionales de Venture Capital invirtieron 90M€ y los fondos internacionales 65M€. Del total de operaciones, 211 fueron cerradas por fondos nacionales y 11 por internacionales, en coinversión con fondos nacionales de venture (por ejemplo, las operaciones en Job&Talent, Stat Diagnostica, Salupro, ABA English, iContainers Solutions, Hundredrooms, Corner Job). El Venture Capital nacional privado aumentó su peso dentro de la inversión total de Venture Capital pasando de representar el 30% en el 1S2015 al 55% en el 1S2016.
Un dato que confirma que el sector invierte sobre todo en pymes españolas en fase arranque y expansión es que en el 92% de las operaciones se invirtieron menos de 5M€ de equity.
Productos de consumo e informática, los sectores que despiertan mayor interés
Los sectores que más volumen de inversión recibieron fueron Productos de Consumo (32%, por operaciones como Ramón Sabater, Masquepet, Arenal Perfumerías, Discefa, Gas Gas, Brasmar Distribuciones Juan Luna), Informatica (23%, por operaciones como Digitex, Job&Talent) y Hostelería/Ocio (14%, por operaciones como Ingesport). Los sectores que mayor número de operaciones concentraron fueron Informática (44%), Productos de Consumo y Productos y Servicios Industriales (ambos con el 9%), Biotecnología (7%), y Medicina /Salud (6%).
Las desinversiones del primer semestre 2016 registraron de nuevo un elevado volumen (a precio de coste) de 1.177M€ en 107 operaciones, manteniendo la tendencia iniciada en 2014. El mecanismo de desinversión más utilizado (en función del volumen) fue la “Venta a terceros” (68%, por operaciones como Swissport, Grupo IMO, Privalia, Borawind, Multiasistencia,…), seguido de “Salida a Bolsa” (con un 21%, por las operaciones Telepizza, Parques Reunidos, y Applus+).
Aunque el volumen y nº de operaciones de desinversión en este primer semestre ha caído (-38% en volumen y -49% en nº operaciones) con respecto a 1S2015, los datos siguen siendo muy buenos, si tenemos en cuenta que las desinversiones estuvieron prácticamente paralizadas entre 2008 y 2013 (volúmenes semestrales de desinversión entre 280 y 700M€), y seguimos con volúmenes superiores a los años pre-crisis (volúmenes de desinversión anual que fluctuaban entre 400 y 1.500M€).
En cuanto a la captación de nuevos fondos para invertir (fundraising), mantiene un buen ritmo de actividad, lo que asegura la continuidad de la inversión en los próximos años. El fundraising en el primer semestre 2016 siguió siendo activo y muchos gestores están en proceso de captación de nuevos fondos. En el primer semestre 2016, los operadores nacionales privados captaron 1.100M€, gracias a los nuevos fondos captados por N+1, MCH, Realza, Aurica, Meridia, Abac, Swanlaab, entre otros.
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