Valoración de la reunión de la Fed

También confirmó que subirán los tipos "pronto", lo que, en nuestra opinión, significa marzo; y, lo que es más importante, que empezarán a reducir su balance después de la primera subida de tipos. Como se preveía.

Defendieron que no venderán títulos y que la reducción del balance provendrá únicamente del vencimiento de los mismos. De nuevo, como estaba previsto.

La sesión de preguntas y respuestas fue un poco más reveladora y sorprendente. Powell hizo comentarios muy positivos sobre el mercado laboral, diciendo, por ejemplo, que había una alta inflación salarial o que había más ofertas de empleo que personas buscando trabajo. También dijo que la economía estaba mucho más fuerte ahora que en 2015, al principio del anterior ciclo de subidas de tipos. Subrayó que esta situación apoya una reducción del balance más rápida y temprana que durante el ciclo anterior. También dijo que no se ha tomado ninguna decisión sobre el ritmo de las subidas y que, potencialmente, todas las reuniones de la Fed serán "en directo". Esto significa que la Fed podría anunciar subidas en cada reunión, lo que fue una sorpresa para el mercado. De hecho, no negó formalmente la posibilidad de una subida de 50 puntos básicos en marzo.

Todo esto explica por qué los tipos subieron durante la sesión de preguntas y respuestas. En general, la sesión de preguntas y respuestas fue bastante agresiva.

En defintiva, vimos una Fed reacia a afectar al mercado, apesar de que quieren ir reduciendo su política monetaria acomodaticia más rápido que en anteriores ciclos de subidas, y esta no es una postura fácil. Se pudieron ver algunas similitudes con la situación de finales de 2018.